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        2. 河南爆款

          股價(jià)下跌賈躍亭退下 樂視還有什么招數(shù)?

          2017-06-20  來(lái)源:好奇心日?qǐng)?bào)

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            樂視不姓賈了。

            在連續(xù)一個(gè)多月的停牌后,樂視網(wǎng)昨天(5月21日)下午發(fā)布公告稱,賈躍亭申請(qǐng)辭去公司總經(jīng)理職務(wù),擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。原樂視致新總裁梁軍將擔(dān)任樂視網(wǎng)總經(jīng)理。

            根據(jù)樂視網(wǎng)公司章程,它實(shí)行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制,設(shè)置一名總經(jīng)理對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé),主持公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理工作,組織、實(shí)施公司董事會(huì)決議。

            雖然賈躍亭還是第一大股東,但卸任總經(jīng)理已經(jīng)意味著他放棄日常控制權(quán)。

            在隨后的一封全員信里,賈躍亭宣布樂視網(wǎng)第一次有了專職的 CEO,同時(shí)還宣布了其他高管的大調(diào)整,樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)總監(jiān)楊麗杰不再擔(dān)任任何職務(wù),接替她的是張巍,原本負(fù)責(zé)樂視控股中國(guó)區(qū)的財(cái)務(wù)。

            賈躍亭在全員信中表示,梁軍、張巍的履新,將成為“樂視網(wǎng)自 2010 年 IPO 以來(lái)的重要里程碑”。

            梁軍接替賈躍亭的消息,早在本月初的融創(chuàng)中國(guó)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上,就已經(jīng)由融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌透露了出來(lái)。融創(chuàng)在今年 1 月入股樂視救火。

            孫宏斌在 5 月初的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上說(shuō)樂視體育“中超去年 13.5 億,一共收了五千萬(wàn),虧了 13 個(gè)億,這就是神經(jīng)病”。上周傳出樂視體育裁員 7 成,三位主要高管離職的消息。

            這次接替賈躍亭的梁軍,之前管著孫宏斌最看重的樂視業(yè)務(wù)樂視電視。

            樂視正按照孫宏斌的設(shè)想一步步被改造。

            168 億沒能挽救樂視網(wǎng)的股價(jià)

            樂視的危機(jī)從去年 11 月開始。自從被曝光手機(jī)業(yè)務(wù)拖欠貨款以后一直到 12 月 9 日,37 天里樂視的市值蒸發(fā)了 108 億元。具體情況可以看《好奇心日?qǐng)?bào)》去年年底的這篇報(bào)道。

            之后樂視停牌四十天尋找出路,融創(chuàng)帶著 150 億元的投資來(lái)了。加上另外兩個(gè)較小的出資方,樂視拿到了 168 億。

            這些錢分別給了賈躍亭以及樂視三個(gè)相對(duì)有希望的業(yè)務(wù):樂視網(wǎng)、樂視致新、樂視影業(yè)。

            拿到錢的樂視很快恢復(fù)了交易,但在短暫幾天好轉(zhuǎn)之后,樂視的股價(jià)又持續(xù)下跌。

            4 月,樂視宣布部分融資到賬,樂視股價(jià)稍有好轉(zhuǎn)。但是接著,各種負(fù)面消息又接踵而來(lái):樂視汽車創(chuàng)始人離職、易到用車創(chuàng)始人公開稱樂視挪用 13 億貸款造車、關(guān)聯(lián)公司拖欠貸款……這些事件的發(fā)生說(shuō)明到來(lái)的資金沒能解決此前的經(jīng)營(yíng)問題。緊接著,表現(xiàn)不佳的年報(bào)發(fā)布,樂視的股價(jià)又一路暴跌。

            暴跌之后,樂視從 4 月 14 日開始繼續(xù)長(zhǎng)時(shí)間停盤。

          樂視股價(jià)變化(2017.1.15 至今)

            從一月獲得投資到最近一次停牌,樂視網(wǎng)的股價(jià)下跌了 13%、市值蒸發(fā) 86 億元。其中近 1/3 的交易日靠停牌止住股價(jià)下跌。

            賈躍亭在 2015 年樂視網(wǎng)股價(jià)處于 100 元高位的時(shí)候套現(xiàn) 60 多億元,用于免息借給樂視網(wǎng),期限不低于五年。2016 年上半年結(jié)束,賈躍亭和他姐姐賈躍芳在樂視網(wǎng)的借款有 39 億元。

            等到公布 2016 年年度報(bào)告時(shí),賈躍亭借給樂視網(wǎng)的錢,只剩 260 萬(wàn)。說(shuō)是借五年,實(shí)際只借了一年。按樂視公告,賈躍亭、賈躍芳這些錢即使不再借給公司,也將用于增持股份。但樂視網(wǎng)沒有披露后續(xù)增持公告、股價(jià)一直下跌。60 億元不是一個(gè)小數(shù),超過融創(chuàng)入股樂視的 1/3。賈躍亭默不作聲的增持,不是告訴外界他對(duì)公司股價(jià)有信息的表現(xiàn)。

            和正常公司不一樣,樂視不能接受股價(jià)下跌

            樂視業(yè)務(wù)分為上市業(yè)務(wù)、非上市業(yè)務(wù)和汽車三塊。

            上市業(yè)務(wù)指的是 2010 年在 A 股上市的樂視網(wǎng)及其電視、云服務(wù)。

            非上市業(yè)務(wù)則包括影業(yè)、體育、手機(jī)、易到專車(占股 70%)、金融等一系列新業(yè)務(wù)。

            賈躍亭是樂視網(wǎng)最大股東,他在公司股價(jià)表現(xiàn)好的 2014 - 2015 年間,先后 15 次向第三方金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押上市業(yè)務(wù)樂視網(wǎng)的股份,以換取現(xiàn)金、投資新業(yè)務(wù)。

            金融機(jī)構(gòu)這么做是為了賺利息。不過為了避免虧損,它們會(huì)在借款時(shí)與賈躍亭約定一個(gè)股價(jià)。

            一旦樂視網(wǎng)股價(jià)低于這個(gè)價(jià)格,金融機(jī)構(gòu)有權(quán)賣出這些股票收回資金。

            根據(jù)第一季度財(cái)報(bào),賈躍亭、他哥哥賈躍民以及合伙人劉宏總共持有樂視網(wǎng) 30.94% 的股票。

            其中賈躍亭最多,持 5.12 億股,質(zhì)押 97%。賈躍民持 4394 萬(wàn)股,質(zhì)押 98.4%。劉弘持 6123 萬(wàn)股,質(zhì)押 48.5%。此外集團(tuán)公司樂視控股還有上千萬(wàn)股股票全部質(zhì)押。

            如果股價(jià)下跌止不住,就意味著樂視網(wǎng)三成股票可能被別人買走,樂視高管將丟失實(shí)際控制權(quán)。

            類似的事情在 A 股出現(xiàn)過。去年 2 月,同洲電子董事長(zhǎng)就因?yàn)檫@個(gè)原因失去了公司的控制權(quán)。

            真這樣了,融創(chuàng)也有機(jī)會(huì)再投一筆錢買下賈躍亭質(zhì)押的股票,從而拿到公司實(shí)際控制權(quán)。但這件事本身也可能存在風(fēng)險(xiǎn),以及,會(huì)有其它有意競(jìng)購(gòu)的買家。

            融創(chuàng)早就為接手做好了準(zhǔn)備

            年初宣布融創(chuàng)入股的那場(chǎng)發(fā)布會(huì),主角就不是賈躍亭。

            兩個(gè)小時(shí)的發(fā)布會(huì),賈躍亭的演講只有15分鐘,他也很少提樂視標(biāo)志性的“生態(tài)化反”,改說(shuō)“協(xié)同”。孫宏斌的演講時(shí)間則幾乎是賈躍亭的三倍(之后是問答環(huán)節(jié))。

            賈躍亭表示,這筆錢能夠一次性解決樂視目前遇到的資金問題。賈躍亭對(duì)樂視的控制權(quán),從那時(shí)候開始就削弱了很多。

            融創(chuàng)中國(guó)對(duì)賈躍亭和樂視控股取得資金、使用資金做了限制,還提出了具體的條件,寫進(jìn)了投資合同,比如:

            樂視網(wǎng)董事會(huì)由 5 人組成,融創(chuàng)中國(guó)提名 2 人,也就是有 40% 投票權(quán)。賈躍亭允諾對(duì)此提案投贊成票;

            樂視網(wǎng)董事會(huì)成立下屬投資決策委員會(huì)和管理委員會(huì),融創(chuàng)各提名一名委員。賈躍亭允諾對(duì)此提案投贊成票;

            融創(chuàng)提名一名財(cái)務(wù)經(jīng)理進(jìn)入樂視網(wǎng);

            樂視致新董事會(huì)由 3 人組成,融創(chuàng)中國(guó)提名 1 人;

            融創(chuàng)中國(guó)提名一名財(cái)務(wù)經(jīng)理進(jìn)入樂視致新;

            增設(shè) CEO,完善公司治理架構(gòu);

            融創(chuàng)分別向樂視手機(jī)業(yè)務(wù)核心的制造和銷售公司各委派一名監(jiān)事;融創(chuàng)并沒有投資手機(jī)。這可以被視為融創(chuàng)中國(guó)擔(dān)心賈躍亭挪用上市公司和子公司的資金,給其它樂視生態(tài)企業(yè)使用。

            融創(chuàng)還要讓樂視網(wǎng)、樂視致新、樂視影業(yè)變成它的聯(lián)營(yíng)公司。融創(chuàng)在樂視未上市硬件業(yè)務(wù)樂視致新的持股比例已經(jīng)大于 1/3,而提案需要 2/3 股東通過。這意味著融創(chuàng)可以在大會(huì)上否決提案,樂視的事不再是賈躍亭一個(gè)人說(shuō)的算。

            接下來(lái),這些控制條件都一一達(dá)成了。

            4 月,融創(chuàng)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管控中心高級(jí)總經(jīng)理劉淑青成為樂視網(wǎng)非獨(dú)立董事。孫宏斌曾強(qiáng)調(diào),劉淑青不是掛名,而是“真要管理樂視網(wǎng)的事”。

            融創(chuàng)還按照先前投資公告里說(shuō)的,向樂視網(wǎng)及其關(guān)聯(lián)公司派三個(gè)財(cái)務(wù)經(jīng)理。現(xiàn)在已經(jīng)空降了一名 CFO 到樂視致新,還向樂視影業(yè)和樂視網(wǎng)派駐了財(cái)務(wù)經(jīng)理,手機(jī)業(yè)務(wù)也有融創(chuàng)中國(guó)派駐的監(jiān)事。

            “我們的財(cái)務(wù)人員都到位了,然后上市公司的董事會(huì)我們是有否決權(quán)的。我們第一步一定會(huì)把這個(gè)上市公司的治理結(jié)構(gòu)調(diào)整好,這個(gè)結(jié)構(gòu)還是有巨大的上升空間的。”孫宏斌在 5 月的融創(chuàng)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上說(shuō)。

            此外,孫宏斌還強(qiáng)調(diào):“樂視一定要有一個(gè)CEO。原來(lái)沒有,現(xiàn)在要有人來(lái)管,是梁軍在管。”

            當(dāng)然,從一系列變動(dòng)來(lái)看,其實(shí)還是孫宏斌在管。

            “汽車這塊我相信老賈會(huì)花大量的精力在汽車上,上市公司這塊兒還有我呢,會(huì)越來(lái)越好的。”孫宏斌在會(huì)上說(shuō)。

            梁軍 2012 年開始負(fù)責(zé)樂視電視的業(yè)務(wù)。電視也是樂視現(xiàn)在諸多業(yè)務(wù)中,相對(duì)健康的那一個(gè),在去年年末的一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上,梁軍宣布了今年扭虧為盈,接下來(lái)兩年大幅盈利的計(jì)劃。這在樂視的業(yè)務(wù)中,并不多見。

            孫宏斌的樂視,今后的出路是什么?

            不管是相信賈躍亭的“生態(tài)化反”,還是相信賈躍亭能繼續(xù)擊鼓傳花讓自己在一個(gè)大泡沫破滅前賺到錢,之前買它股票的人更多還是沖著賈躍亭來(lái)的。

            這大概也是為什么賈躍亭沒有在宣布融創(chuàng)入股的時(shí)候卸任總經(jīng)理,而是在 150 億也明確沒法挽救股價(jià)的現(xiàn)在,用一種看上去相對(duì)體面的方式交出了樂視的控制權(quán)。

            在昨天(5月21日)下午的媒體溝通會(huì)上,賈躍亭和融創(chuàng)的代表劉淑青反復(fù)強(qiáng)調(diào)不存在控制權(quán)之爭(zhēng)。賈躍亭還說(shuō)上市公司對(duì) CEO 人選的“正式開始決定期”是去年 8、9 月份,但是樂視的調(diào)整確實(shí)是在孫宏斌入股之后快起來(lái)的。

            如去年報(bào)道里談到的,樂視如果拿不到足夠多的投資解決資金問題,就只能放棄業(yè)務(wù)了。

            現(xiàn)在 168 億投資沒能解決問題,孫宏斌開始說(shuō)的,也是賣業(yè)務(wù)。

            在月初的融創(chuàng)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上,孫宏斌說(shuō):“我一直跟老賈說(shuō),將來(lái)就是上市公司和汽車,汽車你該怎么弄怎么弄,其他的該賣的賣掉。”至于易到、體育,也都是“趕緊合作、趕緊賣掉”。

          樂視官網(wǎng)上復(fù)雜的“樂視生態(tài)”

            在昨天(5月21日)的全員信和溝通會(huì)上,賈躍亭表示,之后樂視將只分成上市公司體系和汽車兩塊,非上市公司的業(yè)務(wù)要么整合進(jìn)上市公司,要么“其他整合”。

            整合進(jìn)上市公司的目的是托起股價(jià)。這也意味著只有有前景的業(yè)務(wù)值得整合進(jìn)去。其它燒錢的東西都會(huì)被處理掉。

            3 月,樂視終止了與俄羅斯遠(yuǎn)東發(fā)展基金的合作,向中國(guó)銷售俄羅斯食品的電子商務(wù)平臺(tái) LeLive 也隨之?dāng)R淺。

            4 月,樂視中止了 20 億美元收購(gòu)美國(guó)電視廠商 Vizio 的交易,給出的理由是外匯管制。

            接著,海外擴(kuò)張的計(jì)劃也停了下來(lái),由于 2016 年在美國(guó)銷售未達(dá)預(yù)期,樂視要在美國(guó)裁掉三分之一以上的員工。樂視在海外投資的電動(dòng)汽車廠,也宣布不建新工廠了。

            然后易到創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)集體離職,稱樂視挪用投資款導(dǎo)致資金問題。從司機(jī)現(xiàn)在每天排隊(duì)搶有限的一點(diǎn)提現(xiàn)金額來(lái)看,樂視已經(jīng)不再向這個(gè)自己控股的專車生意輸血。孫宏斌在公開場(chǎng)合提到易到就是:“我們一直也推動(dòng),趕緊合作、趕緊賣掉。”

            被孫宏斌稱為“神經(jīng)病”的樂視體育變動(dòng)更大,高管離職、賽事直播一個(gè)一個(gè)斷掉。在 A 輪融資時(shí),樂視體育還曾估值 205 億。到了今年春節(jié)前,樂視體育的估值只剩下了一半。現(xiàn)在,原本有意向投資的北京首鋼連減半的估值也不愿意投了。

            樂視手機(jī)看上去是下一個(gè)要被放棄的業(yè)務(wù)。根據(jù)去年樂視每部手機(jī)補(bǔ)貼 200 元估算,這一個(gè)業(yè)務(wù)至少就補(bǔ)貼了 34 億。昨天(5月21日)的會(huì)上,賈躍亭承認(rèn)手機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了“準(zhǔn)休克”的狀態(tài)。

            剩下來(lái)的未上市大業(yè)務(wù)還有影業(yè)和金融。

            樂視影業(yè),2014、2015 兩年樂視影業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為 -8.91 億和 -1.02 億。現(xiàn)在樂視已經(jīng)不談?dòng)皹I(yè) 2016 年業(yè)績(jī)情況,只有融創(chuàng)中國(guó) 1 月公布的投資報(bào)告提到樂視影業(yè)去年沒有兌現(xiàn)“扣非凈利潤(rùn)達(dá)到 5.2 億元”的目標(biāo)。

            金融也不是好做的生意。就連主業(yè)有盈利的京東,為了好看的財(cái)報(bào),都將金融業(yè)務(wù)單獨(dú)剝離出來(lái)。最近進(jìn)入金融領(lǐng)域的美團(tuán)點(diǎn)評(píng),它們直接對(duì)接用戶和商家,這些資源是樂視所沒有的。此外樂視金融牌照也不多,只有保險(xiǎn)和小額信貸牌照。

            汽車燒錢更快,回報(bào)更晚。

            樂視非上市業(yè)務(wù)沒有什么健康的,大部分也都在被裁減的過程中。

            這個(gè)公司僅有的看上去比較正常的業(yè)務(wù)是上市部分的視頻網(wǎng)站和電視。

            無(wú)論是買版權(quán),還是自制內(nèi)容,視頻網(wǎng)站都處于一個(gè)人人都在燒錢的市場(chǎng)。百度、騰訊、阿里這三個(gè)巨頭不計(jì)成本地挺著中國(guó)前三大視頻網(wǎng)站。

            早先樂視網(wǎng)的利潤(rùn)有來(lái)自硬件的補(bǔ)貼——買樂視會(huì)員送手機(jī)、電視、易到儲(chǔ)值等等。非上市業(yè)務(wù)的虧損被變成了樂視網(wǎng)的利潤(rùn)。

            隨著這些業(yè)務(wù)的沒落、樂視體育丟掉版權(quán)、用戶天天看著樂視的負(fù)面新聞,它還能如以前一樣賣會(huì)員么?

            至于電視生意。TCL 總市值不過 428 億人民幣,樂視電視的規(guī)模小得多。

            孫宏斌看中的,可能還有樂視的地了。孫宏斌曾表示,樂視此前在莫干山區(qū)域獲得政府批復(fù)的 10000 畝土地,除去工業(yè)和其他項(xiàng)目外,剩余的開發(fā)價(jià)值依然很大。

            從一個(gè)視頻網(wǎng)站開始,賈躍亭靠著說(shuō)故事、抵押股票沖進(jìn)入了影視制作、電視、體育、手機(jī)、云計(jì)算、酒水、專車、造車等市場(chǎng),讓樂視一度成為一個(gè)市值千億的公司。

            今天,這些業(yè)務(wù)像多米諾骨牌一樣一個(gè)接一個(gè)倒下。

            樂視的業(yè)務(wù)已經(jīng)沒什么指望。至于它的股票,還得看有多少難以揣測(cè)的 A 股股民會(huì)相信自己比別人敏銳,能夠乘著賈躍亭昨天(5月21日)說(shuō)的“觸底反彈”賺一筆了。

            題圖來(lái)自 樂視美國(guó)發(fā)布會(huì)、Visual hunt、百度百科

          文章關(guān)鍵詞:股價(jià);賈躍亭;樂視;招 責(zé)編:王麗萍

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