滬指失守半年線后，多方似乎放棄了“正面戰(zhàn)場”，近期A股市場中期走勢難以樂觀。

　　昨日兩市大跌。上證綜指報(bào)收2224.11點(diǎn)，跌幅1.63%，深成指報(bào)收9414.21點(diǎn)，跌幅2.77%。兩市共成交1130億元，量能減少15億元。從盤口看，各板塊全線下跌，其中公用事業(yè)、醫(yī)藥生物跌幅小于1%，而有色、煤炭分別下跌4.12%和3.94%。最終兩市僅10%的個(gè)股上漲，其中14只個(gè)股漲停，在下跌個(gè)股中有12只跌停。

　　中線底部不明 行情難以向好

　　昨日滬深股市低開低走，震蕩下跌，前期2242點(diǎn)被擊穿，市場彌漫一片空頭氣氛。根據(jù)目前行情，大盤破位探底格局明顯，后市仍以且戰(zhàn)且退走勢為主，2200點(diǎn)及2132點(diǎn)將陸續(xù)面臨考驗(yàn)。

　　從破位原因看，既有匯豐6月份PMI初值僅48.1，創(chuàng)7個(gè)月以來新低的影響，表明宏觀經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)調(diào)整，也有新股擴(kuò)容持續(xù)，大小非解禁面臨小高潮，供求關(guān)系持續(xù)緊張。還有A股端午休市期間，海外市場跌多漲少，主流趨勢下跌，對節(jié)后A股形成聯(lián)動(dòng)。但歸根結(jié)底是股市缺乏財(cái)富效應(yīng)，資金離場而籌碼不斷增加，導(dǎo)致市場重心下移，股價(jià)被動(dòng)調(diào)整。從目前看，只要這個(gè)癥結(jié)不解決，行情難以向好。

　　從盤口看，昨日上漲個(gè)股快速減少，游資也出現(xiàn)離場觀望，券商股、有色股等近期活躍板塊開始補(bǔ)跌，雖然還有10多只個(gè)股漲停，但基本都是“小快艇”式的題材股，缺乏市場代表性，而且，跌停的公司也快速增加，已經(jīng)和漲停家數(shù)旗鼓相當(dāng)。由于個(gè)股活躍度下降及可操作性弱化，后市大盤承接力將繼續(xù)減弱。

　　從技術(shù)面看，昨日股指下行破位后，空頭排列相當(dāng)明顯。由于短線跌勢較急，且出現(xiàn)3個(gè)跳空缺口，因此后續(xù)探底2200點(diǎn)一線可能會(huì)引發(fā)弱反彈，但這個(gè)反彈以技術(shù)性反彈為主，力度會(huì)很弱?？傮w格局仍以震蕩探底為主，中線底部不明。

　　操作策略：繼續(xù)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，輕倉觀望，保持足夠耐心，不輕易搶反彈。 申銀萬國

　　市場破位下跌 2200面臨考驗(yàn)

　　昨日兩市大盤早盤整體呈現(xiàn)小幅低開后震蕩下行的格局，盤中板塊個(gè)股普跌，而海南板塊走勢相對強(qiáng)勁。截至收盤，兩市板塊處于多數(shù)下跌狀態(tài)，其中醫(yī)療器械板塊跌幅較小，為0.72%。而水泥、陶瓷、煤炭等板塊領(lǐng)跌，下跌幅度均在4%以上。

　　國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格近期呈現(xiàn)明顯下行態(tài)勢，展望煤炭后市，目前全球經(jīng)濟(jì)增速放緩態(tài)勢仍有加深跡象，短期內(nèi)動(dòng)力煤需求很難得到明顯提振，美國頁巖氣的成功導(dǎo)致國內(nèi)煤炭消費(fèi)降低，出產(chǎn)的動(dòng)力煤大量出口，運(yùn)往亞太和大西洋市場，國際動(dòng)力煤市場面臨進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)；今年二季度水電情況好轉(zhuǎn)，并且今年年初至今煤炭進(jìn)口量居高不下，港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格承壓。預(yù)計(jì)今年夏天動(dòng)力煤價(jià)格將出現(xiàn)旺季不旺格局。從長遠(yuǎn)來看，鐵路運(yùn)輸能力的擴(kuò)大也會(huì)對煤價(jià)構(gòu)成沖擊。加上2011年政府兩次上調(diào)電價(jià)，預(yù)計(jì)2012年火電行業(yè)盈利相對2011年改善是大概率事件，估值有望得到提升。 因此，建議投資者對于該板塊給予適當(dāng)關(guān)注。

　　從技術(shù)上看，昨日兩市再度下跌收盤。目前，滬綜指下行破位，深成指擊穿半年線支撐，空頭排列明顯，由于缺乏反彈動(dòng)力，繼續(xù)向下尋求支撐是必然趨勢。從目前看，前期低點(diǎn)2242點(diǎn)已經(jīng)難以形成支撐，2200點(diǎn)將面臨考驗(yàn)。

　　整體來看，上證綜指在失守半年線后，多方放棄了前期努力維持強(qiáng)勢的策略，似乎在做暫時(shí)的戰(zhàn)略性后退。目前上證綜指第三次擊穿120日均線，一旦未來幾個(gè)月被確認(rèn)有效跌破，A股市場中期走勢恐怕難以樂觀。 北京首證