華泰證券：流動(dòng)性有望改善
市場(chǎng)在上周一跌穿10日和20日均線后，指數(shù)又再次破位。長(zhǎng)期來(lái)看，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)得不到改善，政策面實(shí)質(zhì)性的刺激政策不出臺(tái)的話，指數(shù)將繼續(xù)下跌，2100點(diǎn)或難保。
上周末市場(chǎng)消息面總體偏暖，雖然今年以來(lái)為了“保增長(zhǎng)”項(xiàng)目批復(fù)不斷加速，推動(dòng)了投資的增長(zhǎng)，然而已經(jīng)公布的部分7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期回落，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然在探底。由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，如鋼鐵、制造業(yè)和進(jìn)出口等許多行業(yè)和企業(yè)運(yùn)營(yíng)受到較大影響，企業(yè)償債能力的下降也加重了市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下行的擔(dān)憂。
但本周流動(dòng)性存在兩方面利好。一方面，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)或?qū)⒙氏韧瞥觥Ｔ谀壳叭绦袠I(yè)整體業(yè)績(jī)慘淡的今天，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的推出為行業(yè)帶來(lái)了新的盈利模式。更重要的是，新資金的進(jìn)入將增強(qiáng)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)最大注資金額可能達(dá)到1200億。另一方面，7月CPI增速的持續(xù)回落也為央行繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策帶來(lái)?xiàng)l件。我們認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)的流動(dòng)性將有望得到進(jìn)一步的改善，但是市場(chǎng)反復(fù)探底壓制了投資者的做多信心，若要刺激增量資金的大舉涌入還要等到市場(chǎng)真正企穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)真正筑底。
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