COMEX黃金走勢

　　經濟增速有望超“8”

　　近來國內外各方預測普遍認為，2013年中國經濟表現要略好于上年，同比增速超過8%。

　　隨著國際金融危機的爆發，全球經濟需要再平衡，中國經濟也在逐步轉型。目前來看，內需已經成為拉動中國經濟增長的主要力量。盡管未公布數據，但幾乎可以肯定2012年消費對GDP貢獻率將超過投資，在經濟結構調整成效初顯的時候，穩增長在宏觀調控目標中的重要性可能不會像以前那么突出。

　　如果政策不進一步發力，那GDP能否保“8”就主要取決于市場力量的角逐了。從目前了解到的情況看，已經過去的2012年的穩增長政策效力從當年9月份開始顯現，可能一直延續到2013年上半年，所以預計2013年前兩個季度經濟增長情況將好于下半年。外需的變化也將對經濟走勢產生重大影響，尤其在當前工業生產普遍過剩，工業企業從去庫存走向去產能階段。據中國社科院預測，如果2013年歐元區情況不再明顯惡化，美國能夠阻止“財政懸崖”問題的發生，隨著中國已經出臺的穩增長措施效果逐漸顯現，預計2013年中國經濟將實現平穩溫和的增長，GDP增長率為8.2%左右。

　　(本報記者 方燁)

　　CPI將步入3%-3.5%區間

　　2000年以來，我國經歷了四輪周期性的物價波動。第一輪從2000年1月至2002年3月，上升階段持續了16個月，回落階段持續了11個月；第二輪從2002年4月至2006年3月，上升階段持續了28個月，回落階段持續了20個月；第三輪從2006年4月至2009年7月，上升階段持續了25個月，回落階段持續了15個月；第四輪從2009年8月至今，上升階段持續了24個月，回落階段已經持續了17個月以上，根據歷史規律以及當前的形勢變化，初步判斷本輪物價回落的趨勢已經基本結束，2013年物價將進入新一輪上升階段。

　　前兩輪物價上漲，最直接的推動因素就是豬肉漲價，預計2013年物價上漲最大的推動因素同樣在于豬肉價格將進入新一輪上漲周期。從初步了解的數據看，截至2012年10月10日，生豬出場價比該年6月初的最低點已經上漲了7.03%，市場現在普遍預測，2013年初左右豬肉價格將進入周期性的上漲階段。

　　此外，物價上漲的貨幣條件趨于寬松。近期歐美以及韓國、巴西、澳大利亞和印度均采取了寬松貨幣措施，這將增加全球流動性，對中國物價形成上漲壓力。

　　但也要看到，由于2013年經濟增速有望溫和回升，翹尾因素比2012年低0.3個百分點，預計CPI漲勢將較前幾次溫和。從市場普遍預測來看，2013年度CPI增幅大致將落入3%至3.5%的區間之內。一季度甚至二季度的CPI漲幅很可能低于3%，但不能排除年中到下半年個別月份CPI突破4%的可能。如果出現極端天氣情況，這種概率還將增大。

　　(本報記者 方燁)

　　投資將超45萬億元

　　從當前我國經濟情況來看，雖然從2012年9月份起，我國經濟呈現持續復蘇態勢，但是這種復蘇更多的表現在工業生產方面，三大需求尤其是內需增長并不明顯。工業的復蘇主要和之前的穩增長措施起效以及年末出口增速回暖有關。

　　出口增速的回升與2012年上半年以來國家的“穩出口”政策有著直接的關系，但是也有年末西方要過圣誕節、新年提前采購的原因。隨著假日因素削弱，2012年11月份我國出口同比增速又回落到了2.9%。

　　政策效力的持續時間同樣難以估測，一般認為最多也就到2013年上半年。政策效力減弱后，產能過剩問題將再次凸顯。當前我國產能過剩已經從鋼鐵、電解鋁、水泥和汽車等行業，擴展到焦炭、電石、鐵合金、銅冶煉、紡織、化纖等行業。在新興產業中，如碳纖維、風電、多晶硅、鋰電池、光伏等，也先后出現產能過剩。低水平同質化競爭和價格戰，導致企業利潤大幅下降。1至8月份，全國規模以上工業企業實現利潤同比下降12.7%。與此同時，企業三角債問題增多，部分企業債務情況惡化。

　　如果出口情況和產能過剩情況再次嚴峻，2013年政府很可能繼續出手穩增長，從而拉動投資再次加速增長。根據中國社科院預測，2012年我國全社會固定資產投資375140億元，同比增長20.4%；2013年增長19.9%，將達到449880億元。從市場普遍預測來看，兩年的增速都偏低。如果按照中國投資協會的預測，2012年同比增長21%，2013年增長24%，那么2013年投資將肯定超過45萬億元。

　　(本報記者 方燁)

　　財政赤字率或為2%

　　2009年至2012年，我國已經連續實施了4年的積極財政政策。我國的財政赤字相對規模遠低于美國和歐盟的水平，也長期低于財政赤字占GDP的3%這一“安全警戒線”。由于近幾年我國財政收入基本保持了兩位數的增幅，再加上我國GDP規模已經“進二沖一”，因此在中短期內，我國財政赤字的絕對數還有進一步擴大的空間。

　　2012年的政府工作報告顯示，擬安排財政赤字8000億元，赤字率下降到1.5%左右。由于2013年是實施“十二五”規劃承前啟后的關鍵一年，也是新一屆中央政府的第一年，因此多數財政專家預判，2013年公共財政投入量仍可能適度擴大。

　　當然，考慮到此前召開的中央經濟工作會議中強調的“高度重視財政金融領域存在的風險隱患”，以及2012年大部分月份的財政收入同比增速大幅下滑，為了“勒緊錢袋子，防著難日子”，我國2013年的赤字率不可能大幅度提升，預計會設置在2%。按照GDP預期增速8%計算，2013年的赤字規模在1.2萬億元左右(包括中央財政赤字和國債凈發行)。據華創證券統計，在本世紀的頭12年里，有7個年份的赤字率高于2%的水平，顯示財政政策的進一步調控還留有較大空間。

　　那么，大部分增列的財政赤字將向哪些領域傾斜？

　　此前召開的中央經濟工作會議指出，要繼續實施積極的財政政策；要增加并引導好民間投資，同時在打基礎、利長遠、惠民生、又不會造成重復建設的基礎設施領域加大公共投資力度。此外，這次會議將推進城鎮化作為一個工作重點單獨列出，提出“城鎮化是我國現代化建設的歷史任務”。

　　至此，增量財政資金的投向已經輪廓漸顯——既沿襲“十一五”以來公共財政的“保民生”傳統，又延展至“十二五”期間新興的城鎮化投資。再說得簡單些，那就是“民生”和“城鄉統籌發展”這兩大主題的交集最具投資空間。我國預算內投資的潛在方向包括：未完成工程、三農、環保節能及其他重要產業、區域性(尤其是西部地區)安排，比如保障性住房、中小城市改造、城鎮基礎設施建設等具體事項。

　　(本報記者 梁嘉琳)