19家高速平均毛利率超60% 10家涉足房地產
公眾長久期盼的高速公路免費，在今年的國慶節(jié)期間付諸施行。
然而這項政策在實施后卻出現(xiàn)了雜音。在一些人將諸多問題指向免費政策的同時，另一個群體也集體“吐槽”。多家高速公路上市公司稱，國慶期間小型客車的免費通行影響了其經營業(yè)績。
目前A股市場已有19家高速公路上市公司。這些大部分由地方政府實際控制的公司，旗下最核心的資產即是國內多條優(yōu)質高速公路和橋梁的收費經營權。
仰仗征收過往車輛的通行費，這19家公司在今年上半年制造出一份被稱作“暴利神話”的成績單——其平均毛利率高達61.76%。
如此高的利潤率也帶來了壓力。“收費公路行業(yè)受到前所未有政策與輿論壓力。”一家上市公司在去年年報中如是分析其經營風險。
自去年開始，“多元化發(fā)展”被多家高速公路上市公司頻頻提為應對“風險”的策略。
目前，在19家高速公路上市公司中，已有近十家涉足了房地產行業(yè)。
毛利率創(chuàng)紀錄
今年上半年，19家上市高速公路平均毛利率為創(chuàng)紀錄的61.76%。目前只有上半年平均毛利率達72.17%的白酒業(yè)的利潤能與高速公路“媲美”。
在19家A股上市的高速公路公司中，從里程看，山東高速以經營著1452公里的公路居首，其旗下有842公里的高速公路、64公路的一級公路以及546公里受托管理的高速公路。其后的寧滬高速、粵高速A的經營里程都超過了700公里。
經營里程較少的是東莞控股，其管理著莞深高速一期、二期、三期東城段及龍林高速等高速公路，總里程55.7公里。
這55.7公里的高速公路，去年的收費車流量為4409萬輛。東莞控股由此收入逾7億元的通行費。
而全長318公里的濟青高速公路，2011年和今年上半年分別向山東高速貢獻了23.49億元和11.08億元的通行費收入。
據統(tǒng)計，今年上半年，19家高速公路上市公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入206.67億元，凈利潤62.45億元，同比增長3.52%。
比起上述數(shù)據，高速公路上市公司的利潤率更引人矚目。據金融證券數(shù)據公司Wind統(tǒng)計，今年上半年，19家上市高速公路公司的平均毛利潤率為創(chuàng)紀錄的61.76%。此前的2011年和2010年，該數(shù)據也保持在58.67%和59.14%的高水準。
具體到單個公司來看，今年上半年，經營著重慶市內“三橋一路”的重慶路橋毛利率最高，為87.76%；吉林高速、福建高速和湖南投資的毛利率均超過了70%。19家公司中，只有廣西的五洲交通和粵高速A的毛利率低于50%。
2012年中報顯示，今年上半年，五洲交通的通行費收入為4.65億元，成本為1.27億元，利潤率為72.63%，超過同期其旗下房地產業(yè)務61.08%的利潤率；而龍江交通去年年報中的數(shù)字顯示，其“公路開發(fā)建設管理”的營業(yè)利潤率為45.86%，同期其另一塊主營業(yè)務“出租營運”利潤率為34.24%——許久以來，房地產與出租營運被輿論視為暴利行業(yè)。
目前，僅有今年上半年平均毛利率達72.17%的白酒行業(yè)的利潤堪與高速公路“媲美”。鑒于高速公路的高利潤率，有媒體甚至將那些區(qū)位優(yōu)勢明顯的高速公路比作“下金蛋的雞”。
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