中糧屯河紅色警報：孤注一擲47億定增救命稻草
中糧屯河紅色警報：財務(wù)洗澡2012年虧7.7億，孤注一擲47億定增救命稻草
截至2012年9月30日，中糧屯河的短期借款已高達(dá)37.3億，而賬面上的貨幣資金僅有6.86億
2012年1月21日，中糧屯河(600737.SH)2012年預(yù)虧7億-7.7億的公告在資本市場引起不小的躁動。在其2012年的三季報上，預(yù)計全年虧損金額還只有1.95億元。2011年盈利3237.82萬元。
關(guān)注中糧屯河的投資人告訴理財周報記者：“根據(jù)預(yù)告，中糧屯河四季度對番茄、甜菜糖業(yè)務(wù)計提了跌價準(zhǔn)備；關(guān)閉4間番茄醬廠也計提了減值。現(xiàn)在公司把能虧的都提前算進(jìn)2012年，2013年不虧損就可以避免ST了。2011年如果不是最后補貼也已經(jīng)虧損了，加上2012年虧損就要被ST。”
迄今主打業(yè)務(wù)“番茄加工”仍深陷泥沼。“2012年，番茄醬成本價在830-850美元之間(FOB天津港交貨價)，但是去年的銷售價格基本在750美元左右。你說能不虧嗎？”從事番茄醬生意的人士表示。
近年來，中糧屯河的番茄業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，從2009年的43.05%滑落至2012年上半年的11.06%。
于2011年啟動的“糖業(yè)航母”定增計劃也不盡如人意。根據(jù)當(dāng)年財報對2012年營收的設(shè)想，增發(fā)項目將貢獻(xiàn)41億元的營業(yè)收入。而實際上中糧屯河2012年前三季僅營收25.37億。
“糖現(xiàn)在也是不賺錢的行業(yè)。”華東某券商研究員在電話里告訴記者，“所以錢不夠定增就搞慢點唄。”
而在資本征途不見明朗之際，董事長鄭弘波在2013年1月7日突然掛印離去，不再在公司任職。
四易定增稿未成行
急劇膨脹往往觸發(fā)資本沖動。
2011年，糖價飛上7000元/噸歷史高位，中糧屯河開始綢繆通過定向增發(fā)進(jìn)軍南糖(蔗糖)。
“定增項目推出來的時候我們對中糧的跟蹤已經(jīng)減弱了。后來的情況是，不光是番茄制品、它的糖業(yè)制品在2012年也面臨不少困難。”前述華東券商分析師告訴記者。
因定向增發(fā)而被深套其中的一位投資者則直呼“上當(dāng)了”，“四改增發(fā)價，沒見過這樣的操作。”
定增預(yù)案在2011年5月20日正式啟動后，2012年2月23日獲得國資委批復(fù)同意；到2012年5月11日，證監(jiān)會已正式受理了申請材料。
2012年3月，彼時記者與負(fù)責(zé)中糧屯河定增項目的中信證券投行人士交流時其表示，“2011年剛提出定增時我們預(yù)計8月左右上會，2011年內(nèi)能發(fā)行。”
當(dāng)記者指出方案在2012年2月8日被再度修訂時，其回應(yīng)，“爭取2012年8月發(fā)行。”
然而番茄醬市場下行的陰霾持續(xù)籠罩著中糧屯河，糖價也在震蕩下行。中糧屯河南糖一役，再添陰霾。2011年5月初其收盤價還穩(wěn)在11元之上，到2011年10月即跌至8元，并在2012年2月、10月、12月進(jìn)一步跌破7元、6元、5元。
相應(yīng)地，“糖業(yè)戰(zhàn)略”推進(jìn)的短短20個月中，中糧屯河四度調(diào)整方案，最新一次修改在2012年12月13日。期間發(fā)行價一降再降，從10.47元、7.98元、5.70元、5.67元到4.56元，下調(diào)近56.45%。
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