原標(biāo)題[迪士尼Q1財(cái)報(bào)凈利跌6% 主題公園海外業(yè)績(jī)下滑]

　　昨日（2月6日），迪士尼(DIS)發(fā)布2013財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，迪士尼第一財(cái)季營(yíng)收為113.4億美元，同比增長(zhǎng)5%；凈利潤(rùn)為13.8億美元，同比下滑6%。中投顧問文化行業(yè)研究員沈哲彥對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，出現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)而利潤(rùn)下滑的原因主要是受電影制作部門拖累。

　　從該季度業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，媒體網(wǎng)絡(luò)仍然是迪士尼最大的營(yíng)收和利潤(rùn)來源；消費(fèi)品業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)超過營(yíng)收增長(zhǎng)。不過，電影制片娛樂業(yè)績(jī)下滑，主要由于較高的營(yíng)銷和發(fā)行成本；此外，主題公園業(yè)務(wù)僅受益于美國(guó)地區(qū)增長(zhǎng)，國(guó)際地區(qū)業(yè)績(jī)下滑。

　　利潤(rùn)空間被擠壓

　　媒體網(wǎng)絡(luò)仍然是迪士尼最大的營(yíng)收和利潤(rùn)來源。財(cái)報(bào)顯示，迪士尼媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)主要分為有線網(wǎng)絡(luò)和廣播網(wǎng)絡(luò)，該季度來自媒體網(wǎng)絡(luò)部門的營(yíng)收為51.01億美元，同比增長(zhǎng)7%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為12.14億美元，同比增長(zhǎng)2%。

　　電影娛樂業(yè)績(jī)下滑，營(yíng)銷和發(fā)行成本增加。該季度電影制片娛樂部門的營(yíng)收為15.45億美元，同比下滑5%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為2.34億美元，同比下滑43%。電影業(yè)績(jī)的下滑主要反映出電影《林肯》和《怪獸電力公司3D》較高的營(yíng)銷和發(fā)行成本。

　　沈哲彥表示，面對(duì)電影業(yè)愈來愈激烈的競(jìng)爭(zhēng)，迪士尼只有在營(yíng)銷和發(fā)行上大量投入，才能引起人們更多的關(guān)注。《林肯》和《怪獸電力公司3D》較高的營(yíng)銷和發(fā)行成本使公司成本大幅抬高，利潤(rùn)空間遭受極大擠壓。

　　此外，消費(fèi)品業(yè)務(wù)受益于日本和北美的網(wǎng)絡(luò)零售額增長(zhǎng)。該季度消費(fèi)品部門的營(yíng)收為10.13億美元，同比增長(zhǎng)7%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)3.46億美元，同比增長(zhǎng)11%。

　　押寶上海迪士尼

　　不過，主題公園業(yè)務(wù)僅受益于美國(guó)地區(qū)增長(zhǎng)，國(guó)際地區(qū)業(yè)績(jī)下滑。該季度迪士尼主題公園和度假部門的營(yíng)收為33.91億美元，同比增長(zhǎng)7%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)5.77億美元，同比增長(zhǎng)4%。國(guó)際地區(qū)業(yè)績(jī)下滑反映出巴黎迪士尼業(yè)績(jī)下滑和目前正在建設(shè)中的上海迪士尼較高的運(yùn)營(yíng)成本以及人力成本；不過中國(guó)香港迪士尼樂園業(yè)績(jī)較好。

　　在沈哲彥看來，巴黎迪士尼業(yè)績(jī)下滑是因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷；上海迪士尼的運(yùn)營(yíng)成本和人力成本較高是由于最低工資水平上調(diào)，而且物價(jià)上漲較快。不過，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)旅游系主任何建民向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，企業(yè)進(jìn)行新項(xiàng)目會(huì)使整體業(yè)績(jī)下降實(shí)屬正常。“新項(xiàng)目需要投資，凈利潤(rùn)就會(huì)減少。”

　　在華美酒店顧問趙煥焱看來，迪士尼希望50%的營(yíng)收是通過海外市場(chǎng)取得，所以其對(duì)中國(guó)的投資應(yīng)是較有期望的，后續(xù)或欲將上海作為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快的一部分，但尚需培育幾年。“可能香港那邊相對(duì)較好，現(xiàn)在已經(jīng)開始盈利。接下來兩年的財(cái)報(bào)上，上海這塊只能作為成本來開支不能作為收入來進(jìn)行。”

　　趙煥焱表示，“從酒店行業(yè)來說，2012年美國(guó)是上升的，同樣，在金融危機(jī)的影響消除以后，如果迪士尼還不景氣的話，恐怕也是在從成熟期走向衰退期了。”

　　寄望海外發(fā)展

　　據(jù)趙煥焱所述，寄希望海外的發(fā)展來取得以后的持續(xù)增長(zhǎng)，這是迪士尼在2008年時(shí)就下的決心。就在不久前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從迪士尼方面獲悉，上海迪士尼一期占地3.9平方公里，包括主題公園、配套酒店、零售餐飲娛樂區(qū)等在內(nèi)的項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段已進(jìn)入尾聲，即將啟動(dòng)主體設(shè)施的實(shí)質(zhì)性施工。

　　趙煥焱表示，目前上海的酒店仍舊是供大于求，迪士尼的進(jìn)入，在帶動(dòng)整個(gè)上海的酒店行業(yè)上來講效果并不大。“周邊地區(qū)還是會(huì)有一定的帶動(dòng)作用。”

　　此前，有相關(guān)分析人士表示，圍繞迪士尼園區(qū)，上海將形成以“體驗(yàn)+文化+創(chuàng)意”為主題的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，屆時(shí)，旅游會(huì)展業(yè)、現(xiàn)代商貿(mào)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、航運(yùn)物流業(yè)和裝備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)將直接受益。但值得注意的是，目前全球各大主題公園近年來的經(jīng)營(yíng)狀況都不太理想，因?yàn)橹黝}公園的主要收入來自于門票，要把高成本公園經(jīng)營(yíng)好很難。

　　在沈哲彥眼里，這并不意味主題公園在全球范圍內(nèi)不行了。他認(rèn)為，隨著歐洲危機(jī)緩解，歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，巴黎迪士尼樂園營(yíng)收情況將得到好轉(zhuǎn)。而上海迪士尼樂園建成后市場(chǎng)將非常廣闊，目前該公司將會(huì)把希望寄托于上海迪士尼。一方面，中國(guó)鮮有國(guó)際型主題公園，迪士尼在中國(guó)面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)十分少；另一方面，中國(guó)消費(fèi)者購買力水平不斷提升，且對(duì)精神文化消費(fèi)需求愈來愈大。主題公園在中國(guó)尚未形成成熟的盈利模式，需要多加借鑒國(guó)外的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

　　趙煥焱稱，目前，一些本土的主題公園經(jīng)營(yíng)得還不錯(cuò)。他指出，香港迪士尼首期投資35億美元，而蕪湖方特歡樂世界總投資不過15億元人民幣。“去年方特接待了360萬人次，香港迪士尼2011年財(cái)報(bào)公布的接待游客是590萬人次。”

　　“本土的主題公園相對(duì)出來較晚，基本還是依賴門票收入。而迪士尼具有諸多延伸的產(chǎn)業(yè)鏈，且更有經(jīng)驗(yàn)。”趙煥焱指出，迪士尼在門票收入上占比較小，而包括和文化相關(guān)的衍生產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖胼^高，這是后續(xù)本土的主題公園需要下功夫的方面。

　　（蔣佩芳 王敏杰）