記者 柯智華

　　隨著市場(chǎng)的震蕩走低和到期日的臨近，傳統(tǒng)封閉式基金的平均折價(jià)率[折價(jià)率=（基金凈值-基金市值）/基金凈值，對(duì)于封閉式基金而言，一般折價(jià)率越高，買入時(shí)越安全]創(chuàng)今年來新低。

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至9月5日，25只傳統(tǒng)封閉式基金的平均折價(jià)率為9.56%。而今年上半年大部分時(shí)間傳統(tǒng)封閉式基金折價(jià)率均保持在12%以上。其中2013年4月28日到期的基金興華的折價(jià)率最低，為2.73%。2016年12月9日到期的基金鴻陽折價(jià)率最高，為16.51%。

　　需要指出的，封基的折價(jià)率一般會(huì)隨著到期日的來臨逐漸走低，封基的折價(jià)率越低，套利的空間也就越小。

　　所謂封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。基金單位的流通采取在證券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位，都必須通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易。至于傳統(tǒng)封閉型基金是國(guó)內(nèi)對(duì)封閉式運(yùn)作、到期時(shí)間長(zhǎng)（國(guó)內(nèi)基本上為15年）的基金的簡(jiǎn)稱，與之相對(duì)的是存續(xù)年限相對(duì)較短、操作和管理上相對(duì)靈活的創(chuàng)新型封閉式基金。

　　折價(jià)率7月開始走低

　　從單只基金來看，折價(jià)率在10%以上的傳統(tǒng)封閉式基金有12只，其中折價(jià)率最高的基金鴻陽的折價(jià)率為16.51%，基金久嘉和基金銀豐的折價(jià)率分別為14.88%和14.06%，分列第二位和第三位。

　　而折價(jià)率在10%以下的傳統(tǒng)封閉式基金則有13只。基金安順的折價(jià)率為9.94%，折價(jià)率最低點(diǎn)為基金興華，其折價(jià)率為2.73%，而折價(jià)率在5%以下的傳統(tǒng)封基共有4只。

　　對(duì)此，上海證券基金研究中心分析師高琛說，傳統(tǒng)封閉式基金折價(jià)率的走低是從7月份開始的：“一兩個(gè)月前平均折價(jià)率為12%到13%，7月末降到10%到11%，這周跌到10%以下。”

　　值得一提的是，上述9.56%的平均折價(jià)率也接近此前傳統(tǒng)封閉式基金折價(jià)率的歷史低點(diǎn)。

　　長(zhǎng)城證券基金在2010年12月24日至12月30日的研究周報(bào)中表示，12月24日傳統(tǒng)封閉式基金的整體折價(jià)率為10.77%，創(chuàng)出歷史新低，并預(yù)計(jì)折價(jià)率仍繼續(xù)下探。此后的2011年初，傳統(tǒng)封閉式基金的折價(jià)率降至10%以下。

　　不過在2011年年初，傳統(tǒng)封閉式基金的折價(jià)率再次上升，

　　大量封基近兩年到期

　　傳統(tǒng)封閉式基金的折價(jià)率還會(huì)繼續(xù)走低嗎？

　　“我覺得傳統(tǒng)封閉式基金折價(jià)率往上的概率不大，一旦市場(chǎng)繼續(xù)震蕩走低，折價(jià)率很可能會(huì)繼續(xù)往下走。”高琛分析說。

　　他說，市場(chǎng)持續(xù)走低時(shí)，一部分投資者認(rèn)為市場(chǎng)向下風(fēng)險(xiǎn)降低，同時(shí)傳統(tǒng)式封閉基金有折價(jià)作為安全墊，因此愿意去持有，促使了折價(jià)率的走低。

　　更重要的是，多位基金人士表示，隨著大量傳統(tǒng)封閉式基金在最近一兩年到期，傳統(tǒng)封閉式基金的折價(jià)率走低是大勢(shì)所趨。

　　數(shù)據(jù)顯示，在上述25只傳統(tǒng)封閉式基金中，有5只均在2013年8月份前到期，占據(jù)了總數(shù)的20%；14只傳統(tǒng)封閉式基金在2014年到期，占據(jù)了總數(shù)的56%；另外2016年和2017年到期的分別有2只和4只。

　　具體來看，基金開元和基金金泰的到期日為明年3月27日，截至9月5日，其折價(jià)率分別為3.47%和2.89%，今年以來單位凈值分別上漲了0.41%和1.46%。而于2013年7月25日到期的基金裕陽的折價(jià)率則為5.82%。

　　“傳統(tǒng)封基很有吸引力，即使凈值不上漲，買入到期后，不到一年即有5%到6%的收益。如果市場(chǎng)上漲其收益率還會(huì)進(jìn)一步增加。”高琛說，因此傳統(tǒng)封閉式基金折價(jià)率或?qū)⑦M(jìn)一步走低。(柯智華)