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        2. 金弱油強:油價有支撐 大宗商品顯分化

          2013-02-21 09:14    來源:中國證券報

            金油比是觀察大宗商品一個重要的數(shù)據(jù),一般被用來分析通脹水平和黃金價格走勢。截至20日,金油比(紐約黃金與原油之比)從去年10月份時20高位回落至16.5附近。業(yè)內(nèi)人士稱,隨著全球經(jīng)濟真正復蘇,金油比價將逐步回歸正常,黃金可能回補漲幅。

            金弱油強:油價有支撐

            黃金和原油具有相似的商品和金融屬性,二者長期價格走勢是一致的,但金油比價也會發(fā)生波動,近期黃金呈現(xiàn)弱勢下行,原油級級上升,導致金油比持續(xù)走低,去年10時“金強油弱”明顯轉(zhuǎn)換為“金弱油強”格局。

            上海中期分析師李寧表示,隨著美國各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn),美國經(jīng)濟的回暖將是大勢所趨,對經(jīng)濟前景的良好預期將支持原油價格繼續(xù)走高。風險偏好升溫令黃金的避險屬性有所下降,因此,黃金后市將繼續(xù)以弱勢震蕩為主。

            進入2013年以來國際油價企穩(wěn),自去年12月初以來國際油價漲幅已超過10美元/桶,支撐油價上漲的因素有多方面。宏觀方面,2012年底以來美國財政懸崖的解決,美歐經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn),中國經(jīng)濟的復蘇,均使市場對原油需求的未來恢復信心,為油價上升提供了理由。

            新湖期貨研究所研究員姚瑤表示,去年底以來包括沙特、伊拉克和伊朗等國家在內(nèi)的歐佩克主要產(chǎn)油國一直處于減產(chǎn)狀態(tài),中東地區(qū)的原油供應減少,雖然有非歐佩克供應彌補,全球原油庫存依然在減少,全球市場供應趨緊成為推高油價的另一因素。

            大宗商品分化漸顯

            原油作為重要的能源供應和化工原料,其價格變化對于各國通貨膨脹也有著深遠的影響,更為直接的影響是期市能化品種的價格波動。

            姚瑤說,對國內(nèi)來說,一方面,油價上漲推高石油化工產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)品的原料成本,另一方面,油價上漲后國內(nèi)成品油市場將迎來提價,交通運輸方面的成本也會增加,但成本支撐的傳遞需要時間,對一些處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)品來說,短期內(nèi)成本支撐可能不會有非常顯著的體現(xiàn)。

            據(jù)文華財經(jīng)商品指數(shù)顯示,能化品焦炭、塑料、PTA指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三個月以上上漲,相對來看,農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)則較工業(yè)品偏弱。

            李寧表示,今年以來,受對美國及中國經(jīng)濟向好的預期影響,銅等大宗商品呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢,而金銀等避險品種則弱勢下探,1月時美聯(lián)儲曾指出,近幾個月以來因天氣和短時性因素美國經(jīng)濟陷入增長停滯。美聯(lián)儲的悲觀展望令市場預期寬松的貨幣政策將持續(xù)更久,黃金受此言論提振,當日上漲0.81%,但后來隨著美國數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn),便一路下挫,至今未有超過0.81%的單日漲幅,總體來看,預計金銀將維持弱勢,金屬類商品可能維持震蕩偏強的走勢。

            不過,肖磊認為,商品市場你強我弱只是市場某一階段的表現(xiàn)形式,比如鉑金價格歷史以來一直高于黃金價格,而去年大多數(shù)時間里黃金價格高于鉑金價格。黃金和原油市場比價的變化對整個商品市場的沖擊不會太大,但隨著全球經(jīng)濟真正的復蘇,這種比價關(guān)系會回歸正常,黃金市場有可能回補其漲幅。

          責編:王金
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