中國人民銀行最新發(fā)布《2013年二季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)調(diào)控的針對性、協(xié)調(diào)性，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險的平衡點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。

　　央行指出，將綜合運(yùn)用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。繼續(xù)根據(jù)國際收支和流動性供需形勢，合理運(yùn)用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動性調(diào)節(jié)工具、常備借貸便利等工具組合，管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動性，加強(qiáng)與市場和公眾溝通，穩(wěn)定預(yù)期，引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。

　　本次報告央行特別強(qiáng)調(diào)了“常備借貸便利報告”這一政策工具的作用。截至6月末，央行常備借貸便利(SLF)余額為4160億元人民幣。實(shí)際上，央行于今年年初創(chuàng)設(shè)了公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具(SL O )和SL F，與其他貨幣政策工具相互配合和補(bǔ)充，以進(jìn)一步增強(qiáng)央行流動性管理的靈活性和主動性。報告稱，6月在貨幣市場受多種因素疊加影響出現(xiàn)波動時，中國人民銀行開展了常備借貸便利操作，接受高等級債券和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等合格抵押品，向貸款符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀審慎要求、有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、總量和進(jìn)度比較穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)提供了流動性支持。

　　與此同時，報告還指出，近兩年來，隨著銀行體系流動性供求形勢的變化，中央銀行票據(jù)發(fā)行量總體小于到期量，余額持續(xù)下降，一定程度上影響了其二級市場交易的活躍度及作為定價基準(zhǔn)的有效性。為此，央行對部分到期的3年期央票開展了到期續(xù)做。續(xù)做后的央票可在銀行間市場交易流通并作為公開市場操作工具。同時，央行根據(jù)一些參與續(xù)做機(jī)構(gòu)的當(dāng)期需要，向其提供了必要的短期流動性支持。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，根據(jù)報告提供的信息，“6.20”折射出央行調(diào)控思路的變化，即央行相當(dāng)在意M 2增速13%的穩(wěn)健目標(biāo)，并開始從“貨幣穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定”的角度，努力實(shí)現(xiàn)流動性的精確調(diào)控。同時，央行的“以短換長”操作，也反應(yīng)了在未來需要兼顧貨幣穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的情況下，央行不得不“走鋼絲”力求精確，調(diào)控流動性。

  （張莫）

   原標(biāo)題：央行：貨幣政策適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)