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        2. 服裝行業:終端需求未見明顯好轉

          2012-09-05 10:12    來源:搜狐證券

            報告要點

            中報總結&投資建議

            紡織服裝行業上半年整體趨勢不容樂觀,存貨壓力增加、成本費用上漲等問題影響,利潤下降,由于需求不足加之2011 年上半年基數高,半年報業績增速放緩。從子行業發展來看,戶外行業和中高端品牌家紡服飾仍保持較高的增速。

            中端品牌服飾行業競爭較為激烈,目前從外延擴張進入精細化的管理的內生性發展階段,目前發展較為穩健。國內休閑品牌兩頭受擊:向上受到國際快時尚品牌的沖擊,向下受到電商的沖擊,值得注意的是,扎根于三、四線城市的休閑品牌搜于特增長喜人,主要是三四線經濟影響小。紡織制造業,受產業上下游利潤擠壓大,利潤率低,受成本影響較大。目前終端需求沒有明顯好轉。下半年我們保持謹慎的判斷。

            我們建議關注基本面好、年度業績較確定、成長性好、估值偏低(防御)的品牌零售企業。

            數據追蹤

            宏觀數據: CPI 指數同比上漲1.8%,創下30 個月以來的新低。其中,衣著類價格同比上漲3.3%,服裝類價格同比上漲3.6%。8 月份匯豐制造業PMI 指數為47.8,較上月下降1.5 個百分點,創9 個月以來新低。8 月原材料價格繼續回升,但增速普遍放緩。

            消費零售數據: 7 月份限額以上服裝類企業商品零售額實現464.1 億元,同比增長20.1%,環比下降5.5 個百分點。

            出口數據:7 月份我國紡織服裝單月出口金額實現239.1 億美元,同比減少8.2%。其中,向香港增速為3.3%,同比上升2.1%;向日本、美國和歐盟出口增速分別下降6.4%、21.8%和53.91%。

            主要新聞

            印度等國加強紡織業出口;國外品牌、資本計劃進入中國服裝零售市場。

            近一年非流通股解禁

            上月市場回顧

            8 月份,紡織服裝行業板塊下跌3.85,同期滬深300 指數下跌5.55,紡織服裝板塊跑贏大盤1.70 個百分點。(長江證券)

          責編:王金
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