導讀：敘利亞局勢緊張推升了國際石油價格。市場擔憂的并非敘利亞本身，而是其可能引發(fā)的潛在區(qū)域性沖突。如果事態(tài)受控，那么對金融市場的影響可能是暫時性的；但如果事態(tài)擴大，那么石油價格或會大幅飆升，拖累全球復蘇進程。

　　上周新興市場仍大幅波動。資金外流進一步加劇，金融資產(chǎn)遭受重創(chuàng)，尤以亞洲新興市場為甚。部分新興經(jīng)濟體緊急出臺應對措施遏制資金外流、穩(wěn)定金融市場、維持匯率穩(wěn)定，我們預計這在短期內(nèi)會提振市場信心，但市場波動性仍會較為顯著，中長期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革勢在必行。

　　敘利亞局勢緊張推升了國際石油價格。市場擔憂的并非敘利亞本身，而是其可能引發(fā)的潛在區(qū)域性沖突。如果事態(tài)受控，那么對金融市場的影響可能是暫時性的；但如果事態(tài)擴大，那么石油價格或會大幅飆升，拖累全球復蘇進程。

　　美國經(jīng)濟依然保持溫和復蘇勢頭。二季度GDP終值大幅向上修正，但三季度增長開局略顯疲態(tài)，我們下調(diào)了下半年增長預測，小幅上調(diào)全年增長預測。美國經(jīng)濟溫和復蘇依然可期，不過兩黨紛爭、經(jīng)濟數(shù)據(jù)反復、美聯(lián)儲政策的不確定性可能會給復蘇之路和金融市場帶來一定波動。

　　新興市場波動仍在持續(xù)上周新興市場資金外流情況進一步加劇截至8月28日的一周中，新興市場股票基金資金流出38億美元，遠超過此前一周的17億美元流出規(guī)模；新興市場債券基金資金流出20億美元，也高于此前一周的13億美元流出規(guī)模。

　　幾乎所有地區(qū)股票和債券基金均錄得資金流出，其中亞洲（除日本外）地區(qū)的資金流出情況最為顯著。例如，以四周移動平均計算，當前亞洲（除日本外）、全球新興（不區(qū)分地區(qū)）、拉美和EMEA（新興歐洲、中東和非洲）地區(qū)股票基金分別出現(xiàn)10億、4億、2億和1億美元的資金流出。

　　相反，歐洲股市則連續(xù)兩個月出現(xiàn)資金凈流入，在過去兩周分別流入資金16億和13億美元，這一方面是由于歐元區(qū)近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)和領先指標好轉(zhuǎn)，另一方面也是由于歐元區(qū)股市估值相對偏低。不過，由于歐元區(qū)經(jīng)濟增長仍較為疲弱，主權(quán)債務危機的風險仍未完全消除，我們預計當前的歐洲股市資金流入可能并不會持續(xù)。

　　新興市場金融資產(chǎn)遭受重創(chuàng)過去兩周中，MSCI新興市場股票指數(shù)跌幅超過3%，新興市場貨幣指數(shù)下跌1.2%，多個國家國債收益率創(chuàng)歷史高位；不過跌勢在上周略有緩和。相比之下，中國金融市場表現(xiàn)穩(wěn)健，上證綜指取得1.4%的升幅，人民幣匯率基本保持穩(wěn)定。

　　印尼、菲律賓、泰國、土耳其股市遭受大幅拋售，兩周累計分別下跌8.2%、6.9%、10.5%和10.6%。

　　印度盧比、印尼盾、土耳其里拉出現(xiàn)顯著貶值，兩周累計分別貶值6.5%、7.2%和4.8%。

　　巴西股市和匯率由于前期跌幅較大，近兩周出現(xiàn)小幅反彈。

　　（ 研究員：汪濤 胡志鵬）