滬股通做空之路已開，但路上卻不見行人蹤影。

　　香港交易所公布的數據，所有414只個股連續兩日來無一筆做空成交。

　　香港某證券公司策略研究員對《第一財經日報》稱：“A股本身的做空量就不是很大，融資占了99%以上，融券不到1%。然后香港這邊剛開，投資者需要熟悉的過程。在目前北上成交量還不是特別大的時候，做空量在短期內也不會很大。”

　　滬股通沽空機制的遇冷，可以說是融資融券業務剛推出時情況的重現。2010年3月31日兩融業務推出首日，滬市融券賣出量僅3100股，融券余額為2.41萬元，深市融券賣出量也只有區區4000股，融券余額7.09萬元。此后歷經12個交易日，兩市融券余額才突破百萬關口。及至2011年3月3日融券余額摸上億元水平，距離推出已過去將近一年的時間。

　　就內地融券增長緩慢、難以突破瓶頸的狀況，機構曾以“缺乏有效對沖工具，券商提供的券源品種和規模均有限”解釋。而這一問題在滬股通沽空機制上同樣存在，甚至更為嚴重。

　　根據港交所公布的數據，江蘇吳中(600200.SH)、長春燃氣(600333.SH)等9只個股首日處于無券可借的情形，想要做空也就無從談起。所有標的中，也僅有21只個股可供做空的股數超過一百萬股。其中大秦鐵路(601006.SH)券源最多，有700多萬股可供投資者借入，以10.26元的收盤價計算所能容納的資金體量為7000多萬。

　　受限券商品種、規模之外，實際操作中的價格、限額以及時間限制也對境外資金造成困擾。亞洲證券業與金融市場協會人士此前接受媒體采訪時指出，港交所規定股票借貸協議不得超過一個月，這意味著如果股票價格漲了，做空者到期就必須認賠清倉。此外，A股的行情也影響著資金的上路意愿。“A股波動那么大，還是有些風險”、“市場炒得這么熱，沒那么快跌下來，總不能馬上做空”。

　　開放做空，滬股通從只能做多的單行道變成了多空雙向行駛的雙行道。但目前看來，道路的一邊有錢即可上路，油箱里有油可以一直開；而做空這條道上，不僅要有錢還需借到券才能上路，限額控制下路顯得比另一邊的窄，時間限制下油箱即使仍是滿的，也可能因為時間到了不得不熄火重新發動，開起來并不那么暢快。（婁敏）