債市應(yīng)改變以政府信用為主格局
上海證券交易所副總經(jīng)理劉世安在2012陸家嘴論壇“中國(guó)債券市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展”專題會(huì)議上表示，目前阻礙我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展及執(zhí)行的問(wèn)題，尚未得到根本性解決，中國(guó)債券市場(chǎng)的高度和深度還不夠。
劉世安認(rèn)為，從未來(lái)看，有幾個(gè)環(huán)節(jié)還需要突破。第一，需要建立一個(gè)集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系，搭建未來(lái)的發(fā)展格局。劉世安指出，我國(guó)債券市場(chǎng)當(dāng)前仍處于分割當(dāng)中，弊端也開(kāi)始顯現(xiàn)。這其中，解決監(jiān)管分割是最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)；第二，我國(guó)債券市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展，首先要大力拓展信用債券市場(chǎng)。現(xiàn)在來(lái)看，信用債券的占比已由前幾年的不到10%，到現(xiàn)在已超過(guò)25%，成績(jī)有目共睹。今后還應(yīng)由以政府信用為主的結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐云髽I(yè)信用、民間信用甚至高風(fēng)險(xiǎn)類債券信用為主的市場(chǎng)；第三，要進(jìn)行以資產(chǎn)證券化為中心的產(chǎn)品創(chuàng)新。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)債券總余額已突破36萬(wàn)億美元，其中資產(chǎn)證券化類的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品比重為10萬(wàn)億美元，占到了近四分之一。
此外，劉世安還指出，投資主體結(jié)構(gòu)、債券衍生產(chǎn)品等方面，也是未來(lái)發(fā)展的主要方向。與銀行間市場(chǎng)相比，我國(guó)證券交易所債市的份額仍相對(duì)較小。同時(shí)，銀行間市場(chǎng)積累了非常好的經(jīng)驗(yàn)，可以為交易所市場(chǎng)提供借鑒。（朱凱）
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