綠城擬發(fā)票據(jù)為短債再融資 穆迪考慮升其評(píng)級(jí)
1月23日，房地產(chǎn)開發(fā)商綠城中國(03900.HK)發(fā)布公布稱，擬發(fā)行美元優(yōu)先票據(jù)，所得款項(xiàng)擬用作現(xiàn)有短期債項(xiàng)再融資，余額則撥作公司一般營運(yùn)金。德銀、中銀國際、高盛、匯豐、工銀亞洲、渣打及瑞銀為聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人兼聯(lián)席賬簿管理人。
對(duì)此，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪宣布，授予該票據(jù)授予Caa1的評(píng)級(jí)，并列入上調(diào)的復(fù)評(píng)名單；同時(shí)將綠城中國B3的公司家族評(píng)級(jí)和Caa1的高級(jí)無抵押評(píng)級(jí)列入上調(diào)的復(fù)評(píng)名單。
“如果票據(jù)順利發(fā)行，公司流動(dòng)性將得到改善，延長債務(wù)到期時(shí)間，提高其財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性，對(duì)評(píng)級(jí)具有正面影響。”穆迪負(fù)責(zé)綠城評(píng)級(jí)的主分析師鄒吉明表示，“此外，復(fù)評(píng)也是因?yàn)榫G城的簽約銷售情況向好，2012年達(dá)到510億元，高于管理層制定的400億元的目標(biāo)。”
鄒吉明補(bǔ)充指，復(fù)評(píng)的另一個(gè)原因是綠城采取了新的債務(wù)管理策略。該公司計(jì)劃降低杠桿率，目標(biāo)是將負(fù)債杠桿率（即凈債務(wù)/資本比率）維持在1倍以下。預(yù)計(jì)，隨著市場趨穩(wěn)及公司銷售進(jìn)度加快，綠城今年的收入確認(rèn)將進(jìn)一步公鞏固，信用指標(biāo)將得到改善。
穆迪表示，復(fù)評(píng)期間將重點(diǎn)關(guān)注票據(jù)發(fā)行對(duì)綠城的流動(dòng)性的改善情況、其收入和EBITDA/利息覆蓋率、負(fù)債杠桿率及購地策略。
數(shù)據(jù)顯示，過去的幾年中，綠城始終保持100%以上的高杠桿率，最低也達(dá)104%，最高則達(dá)148.7%，這使該公司一度飽受業(yè)內(nèi)詬病。此后，綠城開始降低杠桿率，逐漸將其項(xiàng)目分配到合作控制的公司，多個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)已從綠城的資產(chǎn)負(fù)債表上剝離，資金與償債需求則由綠城及其合作伙伴共同分擔(dān)。（記者 蘇晨）
（證券市場周刊供稿）
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