浮息國(guó)開(kāi)債投標(biāo)倍數(shù)下滑
國(guó)開(kāi)行昨日招標(biāo)的是其2013年第23期至26期債券，期限分別為3年、5年、7年、10年，利率基準(zhǔn)為1年定存。據(jù)交易員稱，五期國(guó)開(kāi)債中標(biāo)利差為73BP、88BP、102BP、115BP，均低于前一日銀行間市場(chǎng)相應(yīng)期限定存浮息政策債的點(diǎn)差收益率，尤其是7年、10年品種一二級(jí)利差較顯著。四期債券全場(chǎng)投標(biāo)倍數(shù)則分別為1.61倍、1.50倍、1.48倍、1.72倍，延續(xù)上周以來(lái)一級(jí)市場(chǎng)金融債投標(biāo)倍率下滑的趨勢(shì)。
市場(chǎng)人士指出，近日債券收益率再現(xiàn)下行，一級(jí)市場(chǎng)利率也相應(yīng)下調(diào)，新債招標(biāo)利率低于二級(jí)市場(chǎng)成為常態(tài)。
不過(guò)，該市場(chǎng)人士指出，經(jīng)過(guò)近期收益率下調(diào)，浮息債估值相對(duì)固息債已不便宜。15日，3年、5年、7年和10年期的定存浮息政策債點(diǎn)差收益率分別報(bào)0.79%、0.97%、1.17%和1.31%，加上1年期定存利率后，當(dāng)期票面利率分別為3.79%、3.97%、4.17%和4.31%，而相等期限的固息國(guó)開(kāi)債收益率則為3.74%、3.91%、4.11%和4.18%。除長(zhǎng)端10年品種外，優(yōu)勢(shì)已不明顯。上周固息金融債招標(biāo)倍數(shù)普遍下滑，浮息國(guó)開(kāi)債投標(biāo)降溫也不奇怪。10年期品種與固息債利差相對(duì)較大，這也是該期限品種投標(biāo)倍數(shù)更高的原因所在。（張勤峰）
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