銀行間錢荒的正常與非常 Shibor大漲交易員吐槽
Shibor大漲、交易員吐槽缺錢，資金面趨緊之下貨幣政策走向再引關(guān)注
6月6日，“二戰(zhàn)”諾曼底登陸戰(zhàn)之日，眾多銀行間市場交易員卻在這天遭遇滑鐵盧，當(dāng)天的銀行間市場似乎陷入了“打光子彈”的窘境。
當(dāng)天，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率罕見大漲135.9個基點(diǎn)至5.98%，同一天，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行(下稱“農(nóng)發(fā)行”)金融債發(fā)行流標(biāo)。事實(shí)上，銀行“缺錢”的戲劇性表現(xiàn)不止于此。市場傳聞，三家股份制銀行陷入資金拆借的三角債。
盡管《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者從相關(guān)行獲悉，上述說法仍待證實(shí)，但銀行間資金“脫水”可見一斑。銀行何以“錢荒”？補(bǔ)繳準(zhǔn)備金、外匯占款趨降、資本監(jiān)管升級等因素是市場給出的普遍分析。而本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前的資金面趨緊同樣發(fā)生在資本市場。當(dāng)一些分析師還在糾結(jié)A股縮量所為何圖時，本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，股市自5月20日起資金連續(xù)呈現(xiàn)凈流出。本周前四個交易日，兩市出逃資金超過384億元。
當(dāng)悲觀者開始擔(dān)心整個市場流動性的時候，亦有大行上海分行交易員告訴本報(bào)記者，問題沒有想象的嚴(yán)重，“這種兜賬的情況每次季末、年末都會發(fā)生一下，今天只是季末效應(yīng)的提前?！?/font>
在美國“QE何去何從”討論日漸升溫的背景下，中國貨幣政策仍在相機(jī)而動，公開市場本周實(shí)現(xiàn)凈投放1600億元。
焦躁的交易員
從5月中旬以來，受季節(jié)性的財(cái)政存款上繳影響，大量資金從商業(yè)銀行流出，銀行間資金面不斷抽緊，隔夜利率從最初的2.1%沖破3%，月底漲至4%。
進(jìn)入6月份，市場打破了“月末因素結(jié)束后緊張格局會告一段落”的思維定式，各項(xiàng)資金利率繼續(xù)徘徊在高位，昨日，Shibor進(jìn)一步狂飆，隔夜拆借利率暴漲近136個基點(diǎn)至5.98%，隔夜回購利率暴漲139個基點(diǎn)至6.13%，盤中一度漲至10%，創(chuàng)下了2012年1月中旬以來的新高。
“這幾天都很難熬，到處都是借錢，誰都沒想到會緊張成這個樣子。”多位銀行間交易員向本報(bào)記者吐槽。
Shibor是銀行資金拆借成本的晴雨表，其高企意味著銀行間資金流動的緊俏。焦頭爛額卻未影響交易員圈子的“段子傳播”，兩家股份制銀行“違約門”的傳聞在業(yè)內(nèi)流傳，據(jù)稱，本周三，銀行A借給銀行B的大量資金到期，由于資金面過于緊張，后者未能借入足夠的資金履約；而銀行B之所以頭寸緊張，是由于借給銀行C的資金出現(xiàn)毀約。對于上述傳聞，本報(bào)記者昨天致電銀行A，并未獲得證實(shí)。該行總行對相關(guān)情況仍在進(jìn)一步了解。
“這兩天的確出現(xiàn)了違約事件，許多交易員直到收市前最后關(guān)頭還在試圖借錢。”一位基金交易員告訴本報(bào)記者。
“事情沒那么嚴(yán)重，這類情況在季末、年末常有發(fā)生?！鄙鲜龃笮薪灰讍T向本報(bào)記者稱，并不是說銀行真的缺錢，只是暫時會出現(xiàn)某銀行未及時還上頭寸或者只是時間上的拖延，同業(yè)之間相互幫忙就過去了。
某種程度上，農(nóng)發(fā)行可以算是本輪資金面緊張的“犧牲品”。昨日上午，農(nóng)發(fā)行在銀行間市場發(fā)行了今年第10期金融債，期限為6個月，計(jì)劃募集200億元。盡管發(fā)行利率超過3.4%，較周三的二級市場金融債價格高出了15個基點(diǎn)，但依然遇冷，實(shí)際發(fā)行額僅為115.1億元。
一位農(nóng)商行交易員表示，資金市場四面楚歌，收益率不斷上行，投資者對農(nóng)發(fā)債的參與度不高，所以出現(xiàn)了流標(biāo)。另一位券商交易員說，許多機(jī)構(gòu)都在拼命填補(bǔ)自家的資金缺口，“這么一只200億元的債，哪里來這么多錢去買？”
農(nóng)發(fā)債和國開債(國家開發(fā)銀行金融債)以及口行債(中國進(jìn)出口銀行金融債)作為三大政策性銀行債是債券市場上除國債外最重要的利率品種，通常在發(fā)行和交易環(huán)節(jié)均相當(dāng)順暢。此次農(nóng)發(fā)債遭遇流標(biāo)，為近年來所罕見。
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