重啟逆回購(gòu) 央行釋放維穩(wěn)信號(hào)
7月末再次出現(xiàn)的資金利率走高引發(fā)央行出手。昨天，央行開(kāi)展了7天期逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)注入170億元流動(dòng)性，這距離上次逆回購(gòu)操作已有半年之久。分析稱，央行此舉意在維穩(wěn)，不會(huì)再放任類似6月份的“錢荒”出現(xiàn)。
7月再現(xiàn)資金緊張
自6月份資金危機(jī)以來(lái)，央行已經(jīng)連續(xù)5周在公開(kāi)市場(chǎng)上“零操作”，也是近幾年來(lái)歷時(shí)最長(zhǎng)的公開(kāi)市場(chǎng)空窗期。昨天，央行啟動(dòng)7天逆回購(gòu)，向市場(chǎng)投放170億元流動(dòng)性。若加上當(dāng)日到期的央票850億元，凈投放合計(jì)1020億元。
交易員稱，央行重啟逆回購(gòu)主要作用在于穩(wěn)定了市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期，在6月份之后監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)會(huì)通過(guò)多種工具穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，這次釋放流動(dòng)性相當(dāng)于告訴市場(chǎng)，央行不會(huì)再放任類似6月“錢荒”的情況發(fā)生。
自7月下半月以來(lái)，受財(cái)政繳款、大銀行分紅、外匯占款負(fù)增長(zhǎng)以及市場(chǎng)預(yù)期悲觀等因素影響，資金再度緊張，貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)止跌回升態(tài)勢(shì)，上周銀行間市場(chǎng)資金利率更是全線上漲。
昨天，央行釋放維穩(wěn)信號(hào)之后，資金利率出現(xiàn)明顯下降，3個(gè)月及以內(nèi)期限的拆借利率全部回落，其中14天期拆借利率下降幅度最大，下降16個(gè)基點(diǎn)至5.34%，隔夜利率下降6.2基點(diǎn)到3.64%。
中標(biāo)利率歷史最高
本次7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率為4.40%，與上期相比大幅跳升了1.05個(gè)百分點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，此次中標(biāo)利率是逆回購(gòu)操作開(kāi)展以來(lái)的最高水平。
由于公開(kāi)市場(chǎng)的7天回購(gòu)利率一直被認(rèn)為是央行的指導(dǎo)利率，再加上公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)自啟動(dòng)以來(lái)中標(biāo)利率便具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性，不會(huì)隨著市場(chǎng)利率波動(dòng)。
上述交易員表示，央行可能是有意推動(dòng)銀行提前適應(yīng)高利率水平的資金來(lái)源，利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)逐步拉開(kāi)，銀行的核心負(fù)債將逐步下降，存款爭(zhēng)奪將更加激烈，銀行的資金面不會(huì)太過(guò)寬松。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，近期銀行間市場(chǎng)利率回升反映了央行貨幣政策維持謹(jǐn)慎的態(tài)度，7月銀行間市場(chǎng)資金仍然呈現(xiàn)凈流出的局面。
（作者：蘇曼麗 ）
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