雖然“錢荒”影響已經(jīng)逐漸平息，但是受債券市場(chǎng)的持續(xù)震蕩影響，近期固定收益產(chǎn)品的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯分化，值得關(guān)注的是，部分債券投資能力出色者業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，29只保本基金中排名居首的交銀榮安近一年回報(bào)達(dá)7.48%，債基中的交銀雙利A/B近一年的總回報(bào)更達(dá)11.26%。這種背景下，市場(chǎng)人士預(yù)判信用債的結(jié)構(gòu)性分化行情或?qū)⒊掷m(xù)，高收益?zhèn)謱⒗^續(xù)下跌。

　　“偏緊的流動(dòng)性可能主導(dǎo)下半年的債券市場(chǎng)，通脹預(yù)期變化和信用風(fēng)險(xiǎn)暴露或?qū)⑦M(jìn)一步加劇市場(chǎng)波動(dòng)。利率債和高等級(jí)信用債或存在交易性機(jī)會(huì)，高收益?zhèn)L(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，或仍有深度下跌的空間。” 交銀施羅德分析師認(rèn)為，“緊貨幣、寬財(cái)政”的政策取向使得利率債或仍有向上空間。隨著避險(xiǎn)情緒升溫，信用債結(jié)構(gòu)性分化可能將愈加顯著，高等級(jí)向好、低等級(jí)惡化。因此可考慮減少低評(píng)級(jí)品種配置比例、收緊過程中加大長(zhǎng)久期利率債和高等級(jí)信用債比例尋找交易性機(jī)會(huì)。 中金