以登陸資本市場為“賣點”，主營汽車設(shè)計工程服務(wù)的同捷科技近年來吸引了眾多創(chuàng)投、產(chǎn)業(yè)資本的投資目光。在其資金實力不斷壯大的背后，同捷科技的上市歷程卻歷盡坎坷：2006年境外上市未果；2009年A股IPO遭拒；時至2012年，業(yè)績下滑的殘酷現(xiàn)實則徹底斷送了公司的IPO構(gòu)想，無奈走上了“被吞并”之路。而出手并購者即為成飛集成，助先前“押注”同捷科技IPO上市的數(shù)十位股東得以“全身而退”。

　　多次沖刺上市未果

　　談及同捷科技，市場并不陌生。早在2005年，該公司曾一度計劃在海外以紅籌模式上市，為此還專門通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓搭建了相關(guān)紅籌架構(gòu)。后因政策變化，公司于2006年主動放棄了境外上市計劃，隨即“掉頭”謀劃A股上市。但在2009年9月，公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請未能獲得發(fā)審委放行。

　　值得一提的是，同捷科技似乎十分“醉心”于資本運作。在籌劃境外上市前夕，公司便在2005年7月引入了華索投資作為新增股東；而在遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請前，浙江龍盛、達晨財信創(chuàng)投、萊恩迪創(chuàng)投等多路資本在2009年2月亦通過增資方式突擊入股。

　　另據(jù)了解，同捷科技在2009年上市遇挫后并未放棄IPO計劃，且針對證監(jiān)會的相關(guān)審核意見調(diào)整了相關(guān)經(jīng)營戰(zhàn)略（即放棄收購凌田汽車、終止跑車制造），并接觸了多家券商。在此背景下，公司在2010年2月又相繼引入了新湖集團、上海鼎華、北京博金等多位新股東。

　　業(yè)績不佳淪為被購對象

　　如今，同捷科技相關(guān)股東“心甘情愿”將大部分持股轉(zhuǎn)給成飛集成，或是源于自身獨立上市無望的緣故。成飛集成本次收購標的為經(jīng)過內(nèi)部資產(chǎn)重組后的同捷科技87.8618%股權(quán)，鑒于內(nèi)部資產(chǎn)重組主要是剝離四家績差或微利企業(yè)，故存留資產(chǎn)可謂同捷科技的核心績優(yōu)資產(chǎn)。但數(shù)據(jù)顯示，該部分資產(chǎn)2010年、2011年凈利潤分別為5125.81萬元和5261.04萬元，2011年業(yè)績同比增幅僅為2.6%。而在2012年前三季度，該部分資產(chǎn)盈利額更是僅有570.8萬元。此外，同捷科技管理層及交易方對公司兩大核心主業(yè)——汽車設(shè)計及樣車試制業(yè)務(wù)今后三年所開出的盈利承諾也僅為3800萬元、4200萬元和4600萬元，業(yè)績高增長似已無從談起。如此不盡如人意的業(yè)績表現(xiàn)（或預(yù)期）意味著同捷科技A股上市夢已再度落空，因此眾多股東只能將持股集中轉(zhuǎn)手成飛集成以實現(xiàn)并購退出。

　　同捷科技從當初興致勃勃“謀上市”到如今心甘情愿“被并購”，僅間隔三年多時間。與其他公司上市募資謀求做大做強不同，如今看來，同捷科技籌劃上市的根本目的應(yīng)是滿足其股東的高溢價退出，而這與公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不無關(guān)系。經(jīng)過一輪又一輪的引入創(chuàng)投、產(chǎn)業(yè)資本，同捷科技現(xiàn)并不存在控股股東，第一大股東雷雨成的持股比例僅為13.02%，這也預(yù)示著各位股東在公司經(jīng)營發(fā)展方面很難達到利益平衡。

　　反觀收購方成飛集成，不知是何種原因，其對本次收購似乎顯得十分急迫且倉促。公司在宣布本次收購時，中科遠東、中路集團等一些出讓方事實上目前還未獲得同捷科技相關(guān)股權(quán)，對應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚在履行相關(guān)程序，成飛集成為此不得不表示，若相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓未能如期完成，公司本次可能收購的同捷科技股權(quán)將不足87.8618%，最少為69.3740%。更加離譜的是，盡管成飛集成籌劃本次增發(fā)已停牌長達3個月，但最終出爐的增發(fā)方案竟出現(xiàn)了諸多低級錯誤，如“發(fā)行價格為12.58萬元/股”等。盡管公司今日發(fā)布公告及時予以更正，但更新后方案仍有一些錯別字夾雜其中，盡顯“粗糙”。（徐銳）