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        2. 郭樹清:機構(gòu)投資者比例上升“很重要”

          2013-01-17 07:17    來源:第一財經(jīng)日報

            中國證監(jiān)會主席郭樹清連續(xù)兩天公開亮相。昨日,他出現(xiàn)在《經(jīng)濟學(xué)人》雜志年會上,并用流利的英文向聽眾介紹了中國資本市場的新變化,以及證監(jiān)會的改革政策。

            郭樹清兩次公開露面都重點談及了資本市場的開放。昨天,他在談及QFII制度時說,QFII傾向于長期持有,因此不但取得了較好的長期收益,也有助于市場穩(wěn)定。另外,郭樹清還強調(diào)專業(yè)機構(gòu)投資者比例上升“很重要”。

            實現(xiàn)人民幣全面可兌換

            QFII第一單指令的下達者、瑞銀中國證券部原總監(jiān)袁淑琴曾對《第一財經(jīng)日報》記者表示,瑞銀參與A股市場以來,其投資行為呈現(xiàn)明顯的反周期特征。在2007年市場快速上漲的時候,瑞銀逐步賣出;2008年市場最慘淡的時候,瑞銀卻有少量的買入;政府的刺激政策出臺之后,買入逐步增加。

            引進QFII之后,A股市場機構(gòu)投資者的平均年換手率也從初期的十倍左右,下降到目前的四五倍。此外,QFII機構(gòu)壯大,也明顯提升了國內(nèi)券商的技術(shù)能力和服務(wù)水平。

            中金公司負責QFII銷售交易業(yè)務(wù)的執(zhí)行總經(jīng)理徐健告訴記者, QFII的資金性質(zhì)決定了他們的投資是以基本面為基礎(chǔ)的價值投資,方向上是以藍籌股為主,其持有的藍籌市值占其資產(chǎn)的比例遠遠高于指數(shù)或國內(nèi)機構(gòu)。

            其次,海外投資者積極關(guān)心上市公司的治理,認真履行股東權(quán)利,對于上市公司提升治理水平有積極作用。

            此外,QFII往往從成熟市場的視角出發(fā),和監(jiān)管機構(gòu)、政策制定者積極對話,為中國資本市場進一步的改革開放建言獻策,有助于我們市場國際化和治理水平的提高。

            郭樹清昨天透露,中國將繼續(xù)推進資本市場的開放,繼續(xù)實現(xiàn)人民幣的全面可兌換性。他提出了達成這一目標的兩個方面步驟。首先是鼓勵平衡的雙向組合投資,同時也支持雙向FDI。

            其次,我們要使中國的居民在海外市場投資更加便捷,特別是現(xiàn)在QDII的項目推出之后,還要推出QDII 2;也正在積極研究QFII 2和RQFII 2。有人擔心大大放寬QFII制度是否會引發(fā)一些問題,對此,郭樹清的回應(yīng)是堅持合格投資者的制度。

            最后是發(fā)揮中介機構(gòu)的力量,鼓勵合資金融機構(gòu)的發(fā)展。

            機構(gòu)比例上升“很重要”

            在其他改革措施方面,郭樹清再次提出不應(yīng)以股市的表現(xiàn)來衡量改革的成效,但他認為二者之間存在一些關(guān)聯(lián),即成功的改革能夠提振投資者信心,進而促進股市的表現(xiàn)。

            他在演講中介紹了去年以來A股市場的一些積極因素。比如投資者的結(jié)構(gòu)有所改善,專業(yè)的機構(gòu)投資者的比重上升了1.7個百分點,個人投資者所占的比重下降了1.2個百分點,一般法人所占的比重下降了0.5個百分點。

            郭樹清特別強調(diào)了專業(yè)機構(gòu)投資者比例上升“很重要”。

            就交易量來說,去年散戶占了84%的交易額,而現(xiàn)在是80%。市場的估值結(jié)構(gòu)也有了很大的改善,比如說在去年上證50上漲了14.8%,而上證綜指只上漲了3.2%。這種情況說明市場對藍籌股的估值有了新的認識。

            郭樹清表示監(jiān)管層將繼續(xù)推進以信息披露為中心的發(fā)行改革,促進債券市場的統(tǒng)一互聯(lián),改進退市機制,使之成為一種常態(tài)。

            在退市制度的不同做法方面,郭樹清比較了美國和香港兩種不同做法。前者是按照市場價格,而后者則是以盈利為標準。他認為中國市場還沒有達到美國市場的成熟水平,因此靠投資者用腳投票還做不到。(蔣飛)

          責編:王金
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