此前的持續(xù)頹勢引得唱衰聲不絕于耳，然而近期黃金卻“勇攀高峰”，這也刺激了投資者“逢低買入”的熱情。究竟黃金上漲是受何種力量推動？當前是否又到買入黃金的時節(jié)了呢？

　　“黃金價格之前的走低在一定程度上刺激了實物黃金需求。地緣政治危機和全球經(jīng)濟增速放緩所引起的不確定加重了各國避險需求，其中包括央行購入黃金儲備避險、瑞士黃金公投可能助推金價。但在美元走強的趨勢下，投資購入黃金的機會成本較大，黃金ETF的連續(xù)減持可能也是長期看空黃金的理由。”業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》

　　上周五，黃金市場在經(jīng)歷了周初的盤整后，從1146.0美元/盎司的盤中低點飆漲42.5美元，收于1188.5美元/盎司，漲幅達到3.7%。截至記者發(fā)稿前，金價為1185.53美元/盎司。

　　各國“央媽”購金避險

　　在全球央行中，俄羅斯央行首先利用黃金價格下跌之時大力充實其中央銀行金庫，為與西方可能進行的經(jīng)濟“拉鋸戰(zhàn)”積蓄長期實力。

　　世界黃金協(xié)會(WGC)公布的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯第三季度的黃金購買量高達55噸，占到全球央行凈購買總量的59%。今年截至目前俄羅斯購買黃金115噸，超過了此前兩年的購買量之和。

　　除了俄羅斯之外，在諸多經(jīng)濟與地緣政治創(chuàng)傷依然未愈的情況下，各國央行也再度向黃金尋求庇護及分散儲備配置。世界黃金協(xié)會發(fā)布的報告顯示，全球央行連續(xù)第15個季度成為黃金的凈買家。在過去的7個季度中，其中6個季度央行需求量達到100噸左右，這是自2010年以來非常顯著的增長。有跡象表明，2014年將是又一個以黃金充實各國央行儲備的年度。

　　世界黃金協(xié)會還指出，與最近數(shù)個季度相似，采購主要來自獨聯(lián)體地區(qū)。俄羅斯(55噸)、哈薩克斯坦(28噸)以及阿塞拜疆(7噸)三國繼續(xù)大幅增加黃金儲備。國際貨幣基金組織(IMF)于10月修正增長預測，承認日益加大的下行風險正大行其道，增加黃金資產(chǎn)配置將在潛在經(jīng)濟放緩時起到緩沖的作用。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士告訴本報記者稱：“央行購金更多出于國際外匯儲備多元化、對沖不確定性風險的目的，但對于投資者而言，當前可能并不是購入黃金的時機。由于美聯(lián)儲加息預期升溫，美元走高必定使黃金、債券等避險資產(chǎn)承壓，因此當下購金投資可能機會成本較高。”

　　瑞士公投或使黃金反彈

　　11月30日，瑞士將就黃金相關的事宜進行公投，這也將對金價的長期走勢產(chǎn)生一定影響。

　　此次瑞士公投中，瑞士的公民將決定是否要求瑞士央行將其黃金儲備增至20%，是否要求其央行停止出售黃金并且將所持有黃金全部儲藏在國內(nèi)。如果瑞士公投通過，瑞士要買入的黃金量可能在1500~1800噸，這將在未來5年時間內(nèi)完成，相當于黃金年產(chǎn)量的7%~10%。

　　據(jù)荷蘭銀行預計，若瑞士公投獲得通過，將很有可能扭轉(zhuǎn)黃金疲軟態(tài)勢，推動黃金上漲17%。德意志銀行稱，最新民調(diào)顯示瑞士黃金公投贊成的人數(shù)明顯占優(yōu)。

　　不過，野村分析師認為，即使公投通過，接下去的情況也將是比較平淡的，央行有兩年的時間去完成對黃金儲備的收回。目前瑞士央行所持有的黃金中，有20%被儲于英格蘭銀行，10%儲于加拿大銀行。

　　野村分析師還提出了另一種可能，即瑞士央行減少外匯儲備，使其只需購買少量黃金即可令黃金儲備達到符合要求的20%。不過，這會造成瑞士法郎的升值，損害該國的經(jīng)濟增長。