再過幾天，央行取消貸款利率下限就將滿3個月。

　　但這3個月來，我們似乎很少見到銀行下調貸款利率。甚至連年初還能夠打折的房貸，四季度還沒開工就已經由下浮轉為了上浮。即便是到期重定價后的貸款，比之前更貴的案例也大大多于更便宜的案例，這恐怕會讓很多對貸款利率下限放開抱有很大期望的人士感到失望。

　　這是為什么？難道競爭壓力不足以讓銀行降價么？思量再三，可能會有以下幾個因素。

　　首先是成本的上升，這應該是實打實的壓力。自從央行早先放開存款利率上限之后，從活期存款利率到各檔次的定存利率，加入上浮大軍的銀行越來越多。這對任何一位銀行家來說都是挑戰，因為他不但要消化成本上升的壓力，還要持續為股東謀求利益。現實狀況是，放棄低收益業務的銀行越來越多，高收益業務的競爭也越來越激烈。

　　其次，當前正處于利率周期的底部。以1年期貸款基準利率6%為參考，目前名義利率只比2008年底到2011年初略高。最近3年以來1年期基準利率的高點6.56%出現在2011年7月7日，這其實也就相當于現有的基準利率上浮10%。也就是說即便銀行上浮利率，價格也不會貴過2年前。

　　但有趣的是，由于2011年居民消費價格指數(CPI)處于高位，當時的實際利率反而比目前便宜。以當年7月6.5%的CPI峰值計，當時的實際利率只有0.06%。而以今年8月份CPI2.6%計，現在資金的實際利率是3.4%，兩者之間的差距或許是很多人覺得目前資金成本高的一個原因。

　　由于名義利率處于底部，這意味著未來利率下降的概率是較小的，上升的概率反而比較大。再考慮到目前貸款市場供需關系，要想讓銀行在這個時候下浮利率恐怕比較難。市場機制會決定最終的成交利率，而這正是利率改革的本意所在。

　　最后，是不是利率高就不好呢？這也需要一分為二看待。因為成本高，銀行不可能給免費的午餐，有門路的公司多數開始從市場直接募資，過去一段時間里債券市場的火爆即為明證。這些客戶走了，給銀行剩下些什么呢？是以前難以融到資金的中小企業。毫無疑問，它們拿到的貸款價格肯定要比大企業高。

　　這就難怪，我們看到的情況是即便貸款利率下限放開了，但市場實際成交的價格不降反升。究其原因，是銀行自身做出了調整。但這是生存的必要，畢竟成本高了。