導(dǎo)讀：從基本面看，A股市場其實(shí)還是出現(xiàn)了一些積極因素。7月份官方PMI達(dá)到50.3%，較6月份的50.1%回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，最新公布的匯豐8月PMI預(yù)覽值也改變了7月份繼續(xù)滑落的態(tài)勢，報(bào)50.1%，重新回到榮枯分界線上方。此外，從鋼鐵、水泥等一系列產(chǎn)品價(jià)格看，也大多出現(xiàn)了觸底回升的態(tài)勢。由此看，在階段補(bǔ)庫存、政策小幅刺激等因素作用下，已經(jīng)可以初步確定，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在7-8月實(shí)現(xiàn)了階段企穩(wěn)。

　　上周的5個(gè)交易日，滬綜指最高收盤價(jià)為2085點(diǎn)，最低收盤價(jià)為2057點(diǎn)，落差不過28點(diǎn)，指數(shù)基本呈現(xiàn)一字橫盤的運(yùn)行格局。實(shí)際上，這種窄幅震蕩的走勢并不是在上周才開始出現(xiàn)的，如果不考慮8月16日的盤中異動，進(jìn)入三季度后，滬綜指其實(shí)一直處于圍繞2000點(diǎn)窄幅震蕩的運(yùn)行格局中，低迷的行情走勢給人以強(qiáng)烈的“昏昏欲睡”的印象。

　　但是從基本面看，A股市場其實(shí)還是出現(xiàn)了一些積極因素。7月份官方PMI達(dá)到50.3%，較6月份的50.1%回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，最新公布的匯豐8月PMI預(yù)覽值也改變了7月份繼續(xù)滑落的態(tài)勢，報(bào)50.1%，重新回到榮枯分界線上方。此外，從鋼鐵、水泥等一系列產(chǎn)品價(jià)格看，也大多出現(xiàn)了觸底回升的態(tài)勢。由此看，在階段補(bǔ)庫存、政策小幅刺激等因素作用下，已經(jīng)可以初步確定，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在7-8月實(shí)現(xiàn)了階段企穩(wěn)。

　　與此同時(shí)，在與外圍股市走勢的比較中，A股也體現(xiàn)出了更堅(jiān)實(shí)的底部支撐。QE退出時(shí)間窗口漸行漸近，熱錢流出預(yù)期提升，使得近期不少新興經(jīng)濟(jì)體股市出現(xiàn)明顯下跌。比如，印尼雅加達(dá)指數(shù)上周下跌8.60%，印度、韓國等國股市也呈現(xiàn)向下破位跡象。與之相比，A股明顯抗跌。有市場人士甚至認(rèn)為，資金從新興市場流出后，不一定回流美國，有可能逐漸流入估值低企的A股。

　　但很顯然，從A股大盤實(shí)際走勢看，上述積極預(yù)期只能給市場帶來支撐，并未提供足夠的上漲動力。既然經(jīng)濟(jì)階段向好預(yù)期已經(jīng)形成，那么一定還有別的因素在抑制市場的向上空間。