映象財經

　　“十一”長假期間，海外主要股市全線反彈，美股標普500指數累計上漲逾5%，香港恒生指數上漲8%。大宗商品市場表現搶眼，紐約原油期貨主力合約價格累計漲幅超過9%。

　　7日，美歐市場延續升勢。截至北京時間7日21時35分，道瓊斯指數上漲0.69%，納斯達克綜合指數上漲0.41%，標普500指數上漲0.61%；歐洲斯托克50指數上漲0.62%，英國富時100指數上漲0.76%，德國和法國股市漲幅均超過1%。紐約原油期貨主力合約價格上漲1.63%至每桶49.31美元。

　　分析人士認為，近期海外市場走強主要是受美聯儲加息預期推遲以及中國經濟數據好轉等因素提振，前期市場超賣也帶來反彈機會。

　　風險資產重現升勢

　　自9月29日觸及近期低位以來，道瓊斯指數累計上漲近850點，漲幅達5.3%；納斯達克綜合指數累計反彈5.8%；標普500指數反彈5.8%，9月29日至10月5日連續5個交易日上漲，創今年以來最長連續上漲周期。此外，歐洲斯托克50指數累計上漲近7%，日經225指數累計上漲8.2%。同時，大宗商品市場普遍上漲，紐約原油期貨主力合約價格累計上漲12%，其中6日當天飆升6%；LME期銅累計上漲6%；紐商所黃金期貨價格累計上漲3.2%。

　　分析人士認為，外圍股票和大宗商品市場全線走強，與美聯儲加息預期推遲密不可分。上周疲軟的非農就業數據公布后，市場人士認為，美聯儲年內加息的概率很低。聯邦基金利率期貨顯示市場平均預計美聯儲12月加息的可能性為34%。對低利率維持更長時間的預期提振了市場情緒。

　　高盛分析師6日發布的研究報告認為，基于當前的經濟狀況，美聯儲很可能將首次加息的時間推遲至2016年初甚至更晚。美國近期工業產出和就業表現均表明該國經濟呈現疲態，美聯儲或許需要在更長的時間內按兵不動，以便對經濟基本面進行更多觀察。

　　此外，中國近期公布的經濟數據好于預期，也提振了市場。中國9月制造業PMI指數升至49.8，在連續兩個月回落后出現溫和回升。

　　從技術面看，富達全球技術策略分析總監杰夫·賀夫曼認為，目前全球股市多頭與空頭力量旗鼓相當，但因市場超賣與投資情緒過低，反而帶來了反彈機會。

　　市場情緒謹慎

　　過去一周海外風險資產價格的顯著回升令部分市場人士的樂觀情緒重燃，但整體仍偏向謹慎。杰夫·賀夫曼預計，四季度美國、歐洲市場應有一波反彈行情，明年還會震蕩；日本市場仍處于多頭行情，但非常接近主要結構性壓力區，除非日元大幅貶值，否則不太可能突破；新興市場處于空頭行情，這與大宗商品疲軟和美元走強息息相關，短期內因許多市場處于極度超賣狀態，預計四季度會有小幅反彈。

　　花旗集團分析師團隊最新發布的研究報告認為，投資者是時候再次鼓起勇氣，全球牛市還沒有終結，預計到明年底全球股市還有20%的漲幅。報告對美國股市持中性看法，建議投資者買入除英國之外的歐洲以及日本股票。

　　花旗分析師認為，目前全球股票市場定價已反映了每股盈利前景的收窄，這有助于防范每股盈利負面調整帶來的沖擊，但如果經濟發生更嚴重的衰退，那么看多的觀點明顯面臨調整風險。

　　有“債券之王”之稱的格羅斯認為，未來6-12個月，美國股市還將下跌10%。他認為，當前經濟環境無法支持美股像2013年那樣反彈，美股上市企業盈利處于低潮，大宗商品價格低位徘徊。