映象財經

    時隔9年多，美聯儲正式重啟加息周期，部分業內人士對資本外流的擔憂進一步升溫。周四（12月17日），在岸人民幣兌美元即期匯率跌逾100點，連續第十天下跌，為過去八年來首見。離岸人民幣兌美元盤中重挫近400點，兩地價差重新擴大至800點左右。市場人士指出，隨著加息靴子落地，中美利差縮窄可能帶來更大的人民幣貶值壓力，且匯率彈性有望進一步加大，預計短期內人民幣波動將繼續擴大，但人民幣更多是在央行引導下的溫和貶值，中長期來看，人民幣兌貿易項下一籃子貨幣將繼續走穩。

　　在岸人民幣匯率十連跌

　　北京時間12月17日凌晨3點，美聯儲開啟了2006年6月來的首次加息，宣布將聯邦基金利率提高0.25個百分點，新的聯邦基金目標利率將維持在0.25%至0.50%的區間，這標志著全球最大經濟體正式進入加息周期。

　　當日人民幣兌美元匯率中間價設于6.4757元，較前一交易日再跌131基點，為連續第九日下調。兩岸人民幣兌美元匯率盤中繼續走弱，其中在岸人民幣跌逾100點，并跌破6.48元，收報6.4837元，迎8年來首個十連跌，再創2011年6月以來新低；離岸人民幣匯率盤中觸及6.5236元，跌近400點，截至北京時間18：40，離岸人民幣跌396點，報6.5632元。

　　就美聯儲加息影響而言，海通證券分析師姜超預計，短期內美元走軟概率大，高息新興貨幣獲喘息，英鎊、歐元或可反彈。人民幣貶值壓力加大，降息空間受限，加快改革轉型；短期需穩住利率、不宜降息，應主要通過降準來對沖資金外流。

　　匯率彈性有望進一步加大

　　部分業內人士擔憂，隨著中美兩國貨幣政策背離引發資金流出中國，人民幣貶值壓力恐加劇。對此有分析師表示，中美利差縮窄的確可能帶來更大的人民幣貶值壓力，預計短期內波動將繼續擴大，但不必對波幅擴大過度解讀。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，對于人民幣來說，與美元“離婚”已勢在必行，此前外匯交易中心所推出的人民幣指數已經宣示了這一點。首次加息落地后，利多出盡，美元將出現回調，人民幣可以逸待勞，加快修正高估。

　　華泰證券指出，隨著加息降至，人民幣仍有貶值空間，預計短期內波動將繼續擴大。但人民幣更多的是在央行引導下的溫和貶值。長期來看，央行對匯率仍有底線，強貿易順差、資本管制和經濟增速也意味著匯率有其自身的韌性。因此人民幣像其他貨幣一樣對美元出現劇烈貶值的可能性不大。

　　北京師范大學金融系教授、平安證券首席經濟學家鐘偉亦表示，不必對波幅擴大過度解讀，維持名義匯率的窄幅波動并不應成為政策目標，而實際有效匯率的靈活、雙向波動，才應該成為常態化的目標。