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上證指數

　　目前股市增量資金相對充沛，券商重申改革牛和轉型牛趨勢不變。對于不斷創新高的創業板來說，盡管有聲音認為短期風險加大，但也有機構認為仍然在超強趨勢中

　　上周(5月18日~22日)周四滬指大漲1.83%，收報4529點，離前期年內高點4572點僅一步之遙，周五終于創出新高4657點。同時，在資金此消彼長的輪換中，創業板更是發飆。截至上周四，創業板指數已經上漲23.43%。

　　在新興產業概念股中，次新股和收購重估股最為火爆，不少個股連續漲停。據了解，在此輪新興概念股的上漲中，機構加倉成為股價上漲的主動力。

　　打新洪峰過后，巨量新股申購資金從22日起將逐漸解凍回流市場。有機構分析稱，這或將再次掀起中小市值個股更強勁的漲停潮，兩市新領漲龍頭也有望在打新資金強勢回流下，更加強勢大爆發。

　　而新股集中申購對市場影響正開始減少，值得注意的是，本周新股的集中申購對二級市場影響較小，有投資者解釋為，這主要是市場資金在增多。

　　國泰君安、銀河證券、民生證券等券商認為，整體趨勢上依然堅持看好本輪牛市，仍然堅持慢牛震蕩，預計穩增長政策繼續發力，二季度經濟和物價暫穩，重申改革牛和轉型牛趨勢不變。申萬宏源認為創業板仍在超強趨勢中，但個股面臨分化。

　　總之，目前股市增量資金相對充沛，但流入動能有所放緩。市場短期震蕩仍將持續，穩健投資者降低倉位。■

　　券商看盤

　　國泰君安：改革不停牛市不止

　　后市推薦成長股為主

　　國泰君安表示，5月匯豐PMI終值略高于前值，但低于市場預期，預計二季度經濟和物價低位企穩。3·30救房市后，地產銷量回升，土地購置和投資低迷；人民幣成為第二強勢貨幣，出口部門受損；4·30政治局會議后，穩增長政策頻出，但有滯后性。5月以來穩增長力度明顯加碼，后續將逐步落實，有助經濟二季度企穩。

　　經濟觸政策底，穩增長政策頻出。經濟不起寬松不已，改革不停牛市不止。預計穩增長政策繼續發力，二季度經濟和物價暫穩，重申改革牛和轉型牛趨勢不變。考慮到財政兜底、貨幣放水、改革攻堅、無風險利率下降、風險評價降低的宏觀大背景，牛市的邏輯仍在。最大的不確定性短期來自監管，長期來自經濟基本面。近期關注央企重組、市政債替換、三大區域戰略穩增長、七大類重點投資工程、大宗商品黎明、軍工、“互聯網+”、環保、銀行。

　　未來推薦的方向以成長股為主。成長股中推薦三個方向：其一，工業互聯網是未被市場充分認識的價值金礦，受益行業包括供給端的機械、通信、電子、中小盤，以及需求端的能源互聯網、汽車互聯網。其二，享受制度紅利釋放的國防軍工，軍民融合上升為國家戰略，信息化承載變革大旗，科研院所改制提供催化劑。其三，商業模式變革、處于快速發展期的供應鏈金融。