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上證指數

大盤股IPO

　　不會改變A股牛市步伐

　　本周四，超級大盤股國泰君安將啟動發行，預計發行15.25億股A股，融資金額超過300億元，這也是5年來最大規模的IPO。

　　面對這只超級大盤股，市場有點不鎮靜了，投資者開始擔心這只超級大盤股的上市將會壓垮大盤，甚至會終止這一波牛市。對此，筆者認為，在當前的市場環境下，投資者對大盤股的發行一定要理性分析對待，一只或幾只大盤股的發行改變不了A股市場向上的趨勢。趨勢不變，牛市的腳步就不會停止。

　　一直以來，市場對于大盤股的發行都有一種“恐懼癥”。當然，這種“恐懼癥”也可以理解，因為，大盤股的發行和上市對市場資金有一定壓力。

　　統計顯示，有史以來，A股共有36只募資規模在100億元以上的大盤股上市，其中20只規模在150億元以上。上市首日，上證指數跌多漲少，下跌比例高達75%，平均跌幅1.78%。突出的是，2007年10月份超級大盤股中國石油IPO，當月大盤見頂6124.04點；2009年7月份中國建筑IPO，隨后大盤見頂3478.01點。

　　所以，這也導致每次大盤股發行、上市的時候，市場都要緊張一下。筆者想起上周三大盤股中國核電上市之前，就有“中國核電會否成為中石油第二”的猜疑出來。但是，我們看到的是，中國核電上市當日，開盤即被秒停，收盤報4.88元，漲幅43.95%，而且，當日的大盤走勢平穩，市場情緒也很穩定，沒有出現恐慌情緒。這說明投資者對大盤股的接受能力在提高。

　　雖然本周超級大盤股國泰君安的發行再次令市場緊張起來，但是，筆者認為，大盤股的發行、上市并不會令當前的市場走勢發生根本性轉變。市場雖然會承受一定的資金壓力，但是，A股牛市的趨勢仍將繼續，不會發生改變。

　　一方面，本輪牛市的基礎是全面深化改革的改革紅利以及“一帶一路”等政策的提振，因此稱之為“改革牛”?？梢哉f是“一帶一路”打通A股上升通道，金融改革創新夯實牛市基礎，國企改革紅利有望持續推動股指上行。因此，本輪牛市根基深厚，不會輕易動搖。

　　另一方面，從資金面來看，A股資金寬裕，大盤股的“抽血效應”并沒有想象中來得顯著。當前A股的市場容量和杠桿效應已今非昔比，單邊市場每天高達上萬億元的成交額說明資金充裕，加上后期源源不斷的資金入場，充沛的流動資金對于新股IPO的承接力遠遠強于以往?？梢哉f，A股在資金面有明確的支撐。

　　因此，筆者認為，單憑一兩家大盤股的上市，很難對目前的A股市場造成大的負面影響，當前的市場有能力容納大盤股，在預期穩定的情況下，A股牛市的趨勢不會改變。■安寧