映象財經

　　備受關注的中國聯通混改方案日前敲定，險資機構中國人壽以217億元大手筆認購31.77億股，成為單一出資金額最大的機構投資者，持股比例超過10%。

　　中國聯通此次采用定向增發新股、老股轉讓及授予員工限制性股票三種方式，對股權結構進行調整，交易規模約780億元。按照發行上限計算，交易完成后，聯通集團持有中國聯通股權比例由62.7%降至約36.7%。

　　新引入的戰略投資者包括中國人壽、騰訊、百度、京東、阿里及蘇寧云商(002024,股吧)等，合計持股比例約35.2%；老股轉讓方面，向國有結構調整基金協議轉讓其持有的約6%股權；向核心員工授予約2.7%的限制性股票。

　　根據中國聯通發布的公告，中國人壽擬通過“中國人壽保險股份有限公司—傳統—普通保險產品—005L—CT001 滬”賬戶以現金認購定增股份31.77億股，每股6.83元，投資資金約217億元。加上之前持有的股份，中國人壽對中國聯通持股比例將升至10.5647%。此外，加上中國人壽集團持有的211.4萬股，國壽資產持有的4.46萬股，這3家“國壽系”公司將合計持有中國聯通31.96億股股份，持股比例10.57%。中國人壽此次認購中國聯通股份，由中國人壽集團統一領導，國壽資產和國壽投控共同受托實施。

　　聯通混改方案因定增方式在股票定價、發行量上與證監會再融資新規存在沖突，受到各方關注。對此，接近中國人壽的人士認為，站在更宏大的視角，可以體會到混改方案對機制突破的意義。在一定程度上，將聯通混改定義為國企市場化改革的再出發也不為過，這將對中國經濟未來發展產生更為深遠的影響。

　　于中國人壽而言，公司本身為國有控股，所運用的資金又具有社會資本屬性，參與中國聯通混改，一方面有助于確保國家在關系國計民生的核心基礎設施領域的控制力，另一方面也為社會資本創造與國家經濟共同成長的投資機會。