映象財(cái)經(jīng)

　　經(jīng)歷半年多的持續(xù)上漲后，國(guó)內(nèi)A股近期出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，滬指跌破3300點(diǎn)。近期國(guó)內(nèi)股市為何出現(xiàn)調(diào)整？研究機(jī)構(gòu)對(duì)后市怎么看？2018年股市又會(huì)有哪些亮點(diǎn)？

　　今年5月份以來，良好的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)A股持續(xù)上漲。上證指數(shù)從3000點(diǎn)上方啟動(dòng)，11月14日漲至3450.49點(diǎn)創(chuàng)下2016年初以來的新高。隨后出現(xiàn)震蕩，11月23日以來持續(xù)走低。

　　A股上市公司三季報(bào)顯示，企業(yè)盈利繼續(xù)轉(zhuǎn)好，質(zhì)量和效應(yīng)處改善通道。11月中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)51.8%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)生產(chǎn)擴(kuò)張步伐加快、市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別比上月大幅回升0.9、0.7個(gè)百分點(diǎn)至54.3%、53.6%。

　　對(duì)于近半個(gè)月市場(chǎng)的弱勢(shì)調(diào)整，Wind資訊上的一些機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)擔(dān)憂企業(yè)盈利邊際轉(zhuǎn)弱、白馬股(長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好、回報(bào)率高股票)已上漲過高、年底流動(dòng)性擾動(dòng)是本輪市場(chǎng)調(diào)整因素。

　　12月6日，上證指數(shù)盤中一度跌至3254.61點(diǎn)。午后中小盤股帶動(dòng)下反彈，創(chuàng)業(yè)板指、深證成指相繼翻紅。銀行、保險(xiǎn)等金融板塊飄綠，壓制指數(shù)反彈高度。

　　上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3293.96點(diǎn)，跌0.29%；深證成指收?qǐng)?bào)10911.33點(diǎn)，漲0.52%；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)1784.31點(diǎn)，漲1.46%。兩市成交額相比上一交易日萎縮，為3934億元。

　　招商證券認(rèn)為，這是市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性決定因素階段，流動(dòng)性擾動(dòng)和市場(chǎng)情緒季節(jié)性波動(dòng)的正常表現(xiàn)。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，年末居民和企業(yè)的資金提現(xiàn)需求抬升，銀行應(yīng)對(duì)考核需要保留足夠的合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，部分投資者或因資金需求增加而從股市撤離等會(huì)造成金融市場(chǎng)流動(dòng)性緊張。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄向記者表示，年末周期流動(dòng)性擾動(dòng)外，上證指數(shù)跌破3300點(diǎn)還受國(guó)際股市影響。

　　美國(guó)道瓊斯指數(shù)、香港恒生指數(shù)、日本日經(jīng)指數(shù)等今年來延續(xù)2016年下半年勢(shì)頭持續(xù)上漲。美國(guó)參議院上周六通過特朗普減稅案后，道瓊斯指數(shù)12月4日(周一)探至24534.04點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。

　　李大霄說，美國(guó)減稅政策后續(xù)落地還會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局產(chǎn)生一定影響。宏信證券稱，美國(guó)加息+縮表+減稅的效應(yīng)可能促使中美利差的拉大，抑制國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格。

　　李大霄認(rèn)為，A股后市還會(huì)繼續(xù)分化，業(yè)績(jī)好的藍(lán)籌股調(diào)整后會(huì)有一定支撐。未來投資還是要重價(jià)值投資，價(jià)值股長(zhǎng)期看也有比較好的防守性。

　　宏信證券亦認(rèn)為，目前市場(chǎng)績(jī)優(yōu)價(jià)值邏輯仍存，從業(yè)績(jī)邊際改善和估值來看，沿著績(jī)優(yōu)價(jià)值主風(fēng)格，消費(fèi)龍頭、低估值龍頭仍是未來的方向。

　　國(guó)信證券證券分析師燕翔報(bào)告預(yù)計(jì)，2018年股市將曲折中緩慢上行，上漲空間將主要來自于盈利增長(zhǎng)。關(guān)注“2B端”企業(yè)服務(wù)、消費(fèi)升級(jí)持續(xù)進(jìn)行、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、制造強(qiáng)國(guó)進(jìn)口替代四大投資主線。(記者 程春雨 種卿)(完)