近六成規(guī)模縮水 分級基金遭遇券商“逼宮”？
經(jīng)歷了5年熊市的基金行業(yè)，在產(chǎn)品創(chuàng)新的推動下，去年出現(xiàn)了明顯復(fù)蘇的跡象，這也讓眾多基金公司看到了希望。然而，隨著券商產(chǎn)品創(chuàng)新的推出，進入6月的基金行業(yè)，明顯感到了不同尋常的壓力，分級產(chǎn)品尤甚！
去年風(fēng)風(fēng)火火的股票類分級基金，發(fā)展勢頭有所放緩。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，超過一半的分級股基規(guī)模出現(xiàn)不同程度的縮水。業(yè)內(nèi)人士表示，分級基金B(yǎng)類份額吸引力下降，是分級股基規(guī)模縮水的首要原因。
自身產(chǎn)品規(guī)模無法擴大，而券商等后起之秀又期望利用產(chǎn)品設(shè)計靈活等優(yōu)勢，在分級基金上分一杯羹，發(fā)展近6年后，分級股基正遭遇“成長的煩惱”。
分級基金遇“瓶頸”
經(jīng)過2012年爆發(fā)式增長之后，近六成分級基金今年份額增長出現(xiàn)縮水。
根據(jù)金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至6月14日，按照A、B份額分開計算，2013年之前成立，有數(shù)據(jù)可計的98只分級基金中，份額縮水的56只，份額增長的41只，1只分級債基沒有變化。
份額縮水的分級基金中，其中有52只為股基，幾乎包攬分級基金縮水榜單，成為份額縮水的“重災(zāi)區(qū)”；份額增長的，僅17只為股基，占比僅四成，另外24只債基規(guī)模都有不同程度增加。
在業(yè)內(nèi)人士看來，作為博弈市場漲跌的工具，分級股基規(guī)模縮水，難逃行情低迷影響，不過，分級股基自身設(shè)計因素也不得不提。“持有A份額多為長線投資者，流動性不足，而投資B類份額以短線交易為主，兩者流動性不匹配。”華泰證券基金分析師王樂樂表示。
在另一位分級基金研究人士看來，分級指基份額縮水，主要還是由于B類份額吸引力下降。“B份額6%以上的融資成本，對于大額投資者并不具吸引力，去年分級指基的向下折算事件，使得一批中小投資者意識到分級指基風(fēng)險，而相應(yīng)的向上折算條款，則要求母基金凈值翻倍才能收回本金，弱市之下，這一條件也顯得‘遙不可及’”。他表示，兩方面原因?qū)е逻M取份額吸引力有所下降，持有B份額的投資者買入A份額進行配對贖回。
分級指基規(guī)模增長遭遇瓶頸，除銀華銳進、信誠中證500B等流動性較好品種，仍能維持存量規(guī)模，一些后發(fā)的分級基金份額則大幅流失——諾德深300份額僅剩54.34萬份，與年初相比，規(guī)模不足1成，華商中證500、金鷹中證500等分級基金規(guī)模縮水也在60%以上。
整體發(fā)展遇阻，又不具先發(fā)優(yōu)勢，已有基金公司在為分級基金同質(zhì)化苦惱。一位管理分級基金的基金經(jīng)理稱，即便自己曾參與相關(guān)指數(shù)的編制開發(fā)，客戶也認可自己的經(jīng)驗背景，但由于標(biāo)的指數(shù)之前已有對應(yīng)的分級產(chǎn)品，其管理的分級基金到目前規(guī)模也只有2億。
券商差異化競爭
自身發(fā)展遭遇瓶頸期，來自同行的挑戰(zhàn)也越來越大。隨著去年券商資管新規(guī)出臺，券商集合理財產(chǎn)品也正式加入分級基金陣營。
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