醫(yī)保行業(yè)：趨勢明朗 機(jī)遇凸顯
經(jīng)驗(yàn)啟示：以醫(yī)保付費(fèi)機(jī)制引導(dǎo)行為模式和價格偏好
我們從用藥結(jié)構(gòu)的分析中可以看到，單純的醫(yī)保“覆蓋”無法真正實(shí)現(xiàn)“保障”，亟待醫(yī)保的付費(fèi)機(jī)制重構(gòu)，以合理引導(dǎo)醫(yī)院的行為。我們從多個經(jīng)歷了付費(fèi)模式改革的國家和地區(qū)的典型樣本，分析期間醫(yī)藥市場的格局演變。
總額預(yù)付有望先行，高額品種或首當(dāng)其沖
我們預(yù)計首先推開的將是總額預(yù)付/控制，并將對醫(yī)院消費(fèi)形成約束，高用藥金額的藥品首當(dāng)其沖，可能出現(xiàn)仿制藥的機(jī)遇。我們認(rèn)為能把握這類機(jī)遇的企業(yè)還需要滿足額外條件：有定價權(quán)，比如首仿，或率先建立起“護(hù)城河”（品牌和渠道）；能維持一支有足夠推廣能力的銷售隊伍（比如產(chǎn)品足夠豐富）。
價格形成機(jī)制調(diào)整，共同推動藥品、耗材成本化
我們預(yù)計針對藥品/耗材的定價支付機(jī)制改革有望共同推進(jìn)：高品質(zhì)仿制藥未來可能在醫(yī)保報銷、藥品定價、招標(biāo)采購等方面得到進(jìn)一步扶持；醫(yī)療服務(wù)項目計價規(guī)則變化使普通耗材轉(zhuǎn)變?yōu)獒t(yī)院成本，醫(yī)院將更加關(guān)注普通耗材的性價比；高值耗材支付額度受限，可能延續(xù)之前的進(jìn)口替代趨勢。
最終從單病種付費(fèi)向DRGs逐步演進(jìn)
我們估計14年以后DRGs等支付模式將逐步成型，醫(yī)療機(jī)構(gòu)真正具備自主控費(fèi)的意愿，前期的分化趨勢加速。我們認(rèn)為，付費(fèi)模式改革對產(chǎn)業(yè)的影響是延續(xù)而遞進(jìn)的過程，因此，對企業(yè)的機(jī)遇和考驗(yàn)將從總額預(yù)付開始漸次體現(xiàn)。我們認(rèn)為這些機(jī)遇將屬于：高用藥金額領(lǐng)域的品牌仿制藥，如心腦血管藥（信立泰）、抗腫瘤藥領(lǐng)域、中樞神經(jīng)用藥（恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥）；2、有較強(qiáng)仿創(chuàng)能力和品牌的國產(chǎn)耗材企業(yè)。（瑞銀證券）
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