映象財經

　　證監會13天3提退市！健全優勝劣汰機制 保護中小投資者利益

　　11月27日晚間，欣泰3主辦券商興業證券提示，創業板沒有重新上市制度安排，而且欺詐發行具有違法行為不可糾正、影響不可消除的特征，也不符合重新上市的要求。因此公司股票退市后，無法重新上市，請投資者注意投資風險。

　　《證券日報》記者注意到，對于上市公司的退市問題，11月10日至22日，證監會有過3次表態：在11月10日的證監會例行新聞發布會上，證監會新聞發言人表示，交易所正在研究完善退市財務類指標，優化退市制度，促進上市公司聚焦主業，充分發揮好資本市場的功能；11月16日，證監會副主席李超在一論壇上表示，推進退市制度改革，健全優勝劣汰的市場機制；11月22日，證監會主席助理張慎峰在“2017金麒麟論壇”上表示，下一步將持續改革股票發行、退市等制度，進一步健全優勝劣汰機制。

　　一位券商投行人士告訴《證券日報》記者，對于資本市場而言，在引進“活水”的同時，也要把“死水”清理出去，這是提高上市公司質量的有效措施。在新股發行常態化的當下，還要進一步完善退市制度，對那些觸發退市條件的上市公司實施“硬退市”舉措，不給任何回旋余地。

　　他同時提醒，投資者要認識一點，并不是所有退市的公司都是“壞孩子”，因為退市分為主動退市和被動退市。無論上市或退市，都是企業市場化的最優選擇，從而形成市場資源的有效配置。從自主化的角度來看，退市與否并不一定就是衡量企業好壞的標準。

　　今年7月7日，新都酒店成為首個因“公司連續兩年財務報告被出具無法表示意見的審計報告、第三年因扣除非經常性損益后的凈利潤為負”導致退市的公司。

　　業內人士表示，新都酒店的退市表明任何試圖通過挪騰數據、粉飾報表等打“擦邊球”手段規避退市的行為，都是行不通的。

　　值得關注的是，每逢年末，一些上市公司會突擊進行重大交易或會計處理調整，借以扭虧摘帽、規避連續虧損戴帽、暫停上市以至退市。

　　對于這一問題，證監會日前再次重申：下一步將強化對上市公司年末突擊進行利潤調節行為的監管力度。交易所將聚焦上市公司年末突擊進行利潤調節行為，加大“刨根問底”式問詢力度，強化與二級市場交易核查的監管聯動。證監局將視情況開展現場檢查，發現違法違規情況，依規采取行政監管措施，達到立案標準的，堅決啟動立案稽查程序。

　　東方財富證券分析師戴彧認為，這彰顯出證監會鐵腕執行退市機制的決心，給市場帶來退市速度將加快的預期。

　　另外，有分析人士認為，預期未來每年退市的上市公司家數將增多，對財務造假、粉飾報表行為會加大打擊力度。

　　對于上市公司退市問題，除了證監會，滬深交易時也一直有所表態。比如，深交所表示，將堅決落實退市主體責任，嚴格審核恢復上市、重新上市申請，從嚴監管規避退市行為，對于達到退市條件的公司，做到“出現一家，退市一家”，做到退市常態化。

　　治污糾偏，制度為先。證監系統分別于2012年和2014年啟動的退市制度改革，對退市制度進行了完善。從實際運行情況看，現行退市制度取得了一定的效果，有效解決了市場詬病的“停而不退”問題。但是，仍有一些問題需要進一步完善，比如，退市整理期長達30個交易日，后期階段的反復換手可能會引發一些炒作風險；要繼續完善退市制度相關指標，使之更加多元化，不僅僅立足于財務指標；加強對信息披露違法的處罰力度，對財務信息造假進行事前制度防范；建立集體訴訟制度，保護投資者尤其是中小投資者利益。