資金利率短降長(zhǎng)升 中長(zhǎng)期資金面預(yù)期依舊謹(jǐn)慎
17日，銀行間市場(chǎng)資金面略見好轉(zhuǎn)，隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率下跌超過200BP。不過，1個(gè)月及更長(zhǎng)期限回購(gòu)利率則繼續(xù)走高，顯示機(jī)構(gòu)對(duì)于中長(zhǎng)期資金面預(yù)期依舊謹(jǐn)慎。
當(dāng)日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，隔夜回購(gòu)受較低開盤價(jià)影響，加權(quán)平均利率較上一交易日大跌214BP，收于4.88%，成交額繼續(xù)溫和放大。7天回購(gòu)加權(quán)利率收于6.89%，僅較上一交易日微降1BP，導(dǎo)致其部分需求轉(zhuǎn)向隔夜品種，成交有所下滑。中期品種方面，跨季末的14天、21天回購(gòu)加權(quán)平均利率分別收于6.62%、6.55%，分別下跌106BP、173BP，成交也有所減少。長(zhǎng)期限品種交投活躍，加權(quán)利率全線上行，1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月回購(gòu)加權(quán)分別上漲5BP、11BP、2BP。
市場(chǎng)人士表示，17日有千億元左右的存款準(zhǔn)備金退款，一定程度上緩解了近期持續(xù)緊張的流動(dòng)性局勢(shì)。不過，考慮到QE退出預(yù)期、外管新規(guī)推動(dòng)銀行買入美元、債市監(jiān)管以及半年末考核等因素，預(yù)計(jì)6月末以前資金面都將維持相對(duì)緊張。
值得一提的是，隨著近段時(shí)間短期資金利率居高不下，機(jī)構(gòu)對(duì)于中長(zhǎng)期資金面的預(yù)期也日趨謹(jǐn)慎，這從近日中長(zhǎng)期限資金利率持續(xù)上漲中即可看出。分析人士指出，當(dāng)前市場(chǎng)資金面緊張呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，即大行并不缺錢，只是少數(shù)機(jī)構(gòu)因其經(jīng)營(yíng)行為而出現(xiàn)流動(dòng)性緊張，而央行調(diào)控也透露出希望市場(chǎng)自行調(diào)節(jié)的意圖，因此預(yù)計(jì)度過半年末時(shí)點(diǎn)后，資金面也將難以回到一季度的全面寬松狀態(tài)。(葛春暉)
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