城投債發(fā)行急剎車 幾乎陷入停滯狀態(tài)
在監(jiān)管逐步收緊的情勢(shì)下，目前，城投債發(fā)行幾乎陷入停滯狀態(tài)。記者查閱中國(guó)債券登記結(jié)算公司網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，6月21日之后，中債登沒有公布任何城投公司的發(fā)行公告文件。
國(guó)家發(fā)展改革委于4月19日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》，并要求地方融資平臺(tái)公司進(jìn)行自查，并于6月初組織專人開始進(jìn)行核查后，對(duì)于城投債發(fā)行的管控效果開始顯現(xiàn)。
發(fā)行審核從嚴(yán)
從2011年爆發(fā)云投事件以來，每一次與城投債有關(guān)的“風(fēng)吹草動(dòng)”都讓市場(chǎng)“提心吊膽”。
讓市場(chǎng)更為憂心的是，城投債的規(guī)模正在不斷膨脹。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前仍未到期的城投債還有2206只，涉及規(guī)模超過2.2萬億元。更有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2013年，城投債發(fā)行規(guī)模或?qū)⑼黄迫f億元大關(guān)。
監(jiān)管層已經(jīng)意識(shí)到了城投債潛在的風(fēng)險(xiǎn)。2012年12月24日，財(cái)政部、發(fā)改委、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》，明確指出，除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方各級(jí)政府不得向非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人借款，不得通過金融機(jī)構(gòu)中的信托公司等直接或間接融資。
為了嚴(yán)格發(fā)行機(jī)制，4月19日，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》，對(duì)企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)，按照“加快和簡(jiǎn)化審核類”、“從嚴(yán)審核類”以及“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏類”三種情況進(jìn)行分類管理。對(duì)于“連續(xù)發(fā)債兩次以上且資產(chǎn)負(fù)債率高于65%的城投類企業(yè)”以及企業(yè)信用等級(jí)較低、負(fù)債率高、債券余額較大或運(yùn)作不規(guī)范、資產(chǎn)不實(shí)、償債措施較弱的公司要從嚴(yán)審核。6月初，國(guó)家發(fā)改委啟動(dòng)了對(duì)企業(yè)債券發(fā)行申請(qǐng)部分企業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)核查的行動(dòng)，同時(shí)收緊了城投債發(fā)債的申請(qǐng)審批。
發(fā)行量逐月減少
“近一周來，城投債發(fā)行完全陷入停滯狀態(tài)。”中信證券分析師對(duì)記者表示。自6月21日景德鎮(zhèn)市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司發(fā)布發(fā)行公告后，沒有其他城投債的發(fā)行公告。“這是非常少見的，在3月份、4月份，每天至少有七八只城投債發(fā)行；即使在發(fā)行量較少的5月、6月，每天也有1至2家發(fā)行的消息。”
據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月城投債發(fā)行規(guī)模近1400億元，創(chuàng)歷史次高點(diǎn)；從4月份開始，城投債發(fā)行出現(xiàn)趨緩跡象，當(dāng)月城投債發(fā)行量?jī)H為886億元；5月城投債發(fā)行規(guī)模876億元，基本與上月持平；6月共發(fā)行城投債533億元，較5月減少340億元之多，跌至今年以來的最低水平。
在華泰證券分析師郭春燕看來，在多部門相繼發(fā)文管控城投企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)以及在專項(xiàng)核查的作用之下，對(duì)城投債的約束體系已經(jīng)開始發(fā)揮作用。將這些政策結(jié)合起來看，已初步對(duì)城投企業(yè)融資構(gòu)成了一個(gè)多層次的約束體系，專項(xiàng)核查則宣告這一約束體系開始正式發(fā)揮效用。對(duì)城投債進(jìn)行短期約束更多的是為了長(zhǎng)期引導(dǎo)，對(duì)城投債風(fēng)險(xiǎn)的管控也正在從“兜底”的思路中跳出來，轉(zhuǎn)向“引導(dǎo)性約束”。
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