余豐慧：房地產泡沫必將破滅
6月21日，經濟學家余豐慧在其個人博客上發表文章表示，房地產泡沫必將破滅。
余豐慧認為，現在全國的房價收入比超過12，而租售比也超過了1:400，明顯超過國際慣例，這兩個指標足以證明我國房地產存在泡沫，這種泡沫最終必將破滅是預料之中的。
余豐慧表示，房地產泡沫之所以至今沒有破滅，謝國忠、牛刀們之所以預測“失準”，一個重要原因是這幾年的大投資特別是2008年金融危機時期的4萬億元大投資支撐住了房地產泡沫，大投資背后的貨幣大量投放、貨幣嚴重超發“保護”掩蓋了房地產泡沫。余豐慧指出，如此“保護”掩蓋下去最終是“保護”掩蓋不了的，越保護越掩蓋對經濟危害性越大，經濟金融風險越大。
此外，余豐慧強調，近幾年，由于限購限貸政策影響商業銀行籠子里的資金進入房地產受到了一定程度的限制。但是，房地產繞過金融籠子直接融資比重正在不斷攀升，已成為房地產開發企業重要的資金來源之一。其所占比重由2004年的30%上升至2012年的40.5%，資金總額在8年間增長高達6.5倍。他指出，這與央行公布的社會融資總額趨勢驚人的一致。2013年一季度社會融資規模為6.16萬億元，當季人民幣貸款占同期社會融資規模僅為44.7%，其他融資占比高達55.3%，而其他社會融資大部分進入到了房地產領域。也就是說，僅僅從限貸籠子里來調控房地產融資規模的效用已經降低。
余豐慧補充說，房地產泡沫的另一大推手是土地價格直線攀升。目前，從國內看，大投資模式已經難以為繼，繼續推高房地產泡沫的貨幣基礎正在坍塌。從國際上看，美聯儲量化寬松政策退出預期上升，國際熱錢撤離新興市場體國家風險正在涌動醞釀。這兩天泰國股市、印度股市、菲利賓股市、印尼股市等都呈現出暴跌，金融風險一觸即發。一旦蔓延到中國內地，樓市泡沫將率先出現破裂風險。
“總之，不繼續強化房地產調控就絕不會遏制住高房價、高地價，最終將遭受房地產泡沫破滅的沉痛打擊。這是無論如何都不能回避的問題。越沉默，積累的問題越大越尖銳，解決起來的難度越大越棘手，最終對我國經濟金融的危害性越來越大。”余豐慧說。
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