商務(wù)部展開進(jìn)口歐盟葡萄酒雙反調(diào)查

　　2013年6月5日，商務(wù)部公告稱將啟動(dòng)對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口葡萄酒是否以傾銷、補(bǔ)貼等不公平貿(mào)易方式對(duì)中國(guó)葡萄酒產(chǎn)業(yè)造成沖擊的反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查。市場(chǎng)解讀為這是中國(guó)針對(duì)歐盟對(duì)華光伏征稅的反擊，從商品屬性來看，中國(guó)是歐洲葡萄酒純進(jìn)口國(guó)，產(chǎn)品又是可選消費(fèi)品，是具備現(xiàn)實(shí)性的選擇之一。我們不評(píng)論葡萄酒雙反調(diào)查，也不預(yù)測(cè)后續(xù)政策可能性，僅分析如果我國(guó)對(duì)歐盟原產(chǎn)葡萄酒加征“雙反”關(guān)稅，其對(duì)行業(yè)可能產(chǎn)生的影響。

　　若征稅：總量穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整，香港或受益

　　我們認(rèn)為，如果對(duì)歐盟原產(chǎn)葡萄酒加征“雙反”關(guān)稅，對(duì)中國(guó)葡萄酒總供求不會(huì)有大影響。目前中國(guó)每年產(chǎn)葡萄酒約138.2萬噸，進(jìn)口葡萄酒約42.5萬噸，其中進(jìn)口自歐洲，澳大利亞，美國(guó)占比分別為68％/10％/4％。我們認(rèn)為征稅或?qū)p少該地區(qū)進(jìn)口，但增加其他地區(qū)進(jìn)口，總量無憂，結(jié)構(gòu)調(diào)整概率較大。同時(shí)我們認(rèn)為香港將不受大陸征稅影響，消費(fèi)者可能轉(zhuǎn)向香港購買歐洲產(chǎn)酒，進(jìn)一步強(qiáng)化香港的交易中心功能。

　　對(duì)中國(guó)酒類企業(yè)影響偏利好

　　目前A股公司（如洋河股份（行情，資金，股吧，問診）等）很多開展了自營(yíng)或代理海外品牌葡萄酒業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為，如果征稅將抑制歐洲品牌發(fā)展，對(duì)其他產(chǎn)地有益。我們認(rèn)為對(duì)洋河股份（自有多品牌，多個(gè)酒源地）等多品牌運(yùn)營(yíng)的公司影響偏正面；同時(shí)將利好高檔酒品的替代品。由于拉斐等高檔葡萄酒主要產(chǎn)自歐洲，如果這部分進(jìn)口量減少，可能增加本土高檔酒類（如茅臺(tái)等）需求；而那些單純以歐盟葡萄酒為酒源地的品牌，可能將受較大不利影響。