事件：

　　公司發布業績快報，2012年度實現營業收入16.5億元，同比下降2.6%；營業利潤9326萬元，同比增長20%。歸屬于上市公司股東的凈利潤7,841萬元，同比增長2.3%；實現每股收益0.15元。

　　點評：

　　主要產品量增價跌，營業收入同比小幅下降；成本得到較好控制，營業利潤同比增長20%。產品價格在原料價格下降的情況下相應下調，故盡管公司擴展新業務和新客戶，硬泡聚醚和異丙醇按銷量同比均有所增長，營業收入仍小幅下降；公司不斷加強對原料采購的控制，開發新技術，綜合毛利率上升，營業利潤同比增長20%。

　　硬泡聚醚和聚氨酯保溫板材產能逐步投放，未來將盡享建筑保溫政策放寬帶來的盛宴。冰箱冷柜領域消費的穩步回升、冷鏈物流領域的應用拓展以及建筑保溫領域的爆發為硬泡聚醚提供較為廣闊空間；聚氨酯保溫板立足江蘇省并向周邊拓展，1500萬平米產能未來3年逐步投放，未來將成為公司業務最大亮點。

　　綜上，我們預計其2013-2014年的每股收益分別為0.28元和0.43元，維持公司“增持”評級。