映象財(cái)經(jīng)

　　由于吸收央行逆回購到期等因素后，銀行體系流動(dòng)性總量處于適中水平，1月9日央行不開展公開市場(chǎng)操作。當(dāng)日有1300億逆回購到期，全天凈回籠1300億。自此，央行已連續(xù)第12日不進(jìn)行公開市場(chǎng)操作。由于逆回購的到期，市場(chǎng)已累計(jì)凈回籠資金超萬億元。

　　有機(jī)構(gòu)分析人士表示，央行近期未進(jìn)行公開市場(chǎng)操作主要是基于以下幾點(diǎn)考慮。首先，央行跨年資金相對(duì)充足，特別是財(cái)政存款釋放補(bǔ)充了流動(dòng)性，資金面緊張度得以緩解。其次，央行自去年10月以來頻繁使用多期限逆回購，整體流動(dòng)性總量處于高位，此時(shí)到期大量逆回購有助于維持銀行體系的穩(wěn)定。

　　有交易員稱，1月中旬后，繳稅和春節(jié)臨近可能會(huì)再次擾動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性。特別是在監(jiān)管趨嚴(yán)環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)資金過橋作用被削弱，銀行和非銀機(jī)構(gòu)、大銀行和小銀行的流動(dòng)性分層可能進(jìn)一步加劇，往后資金面又會(huì)回歸偏緊局面。

　　中信建投證券報(bào)告也認(rèn)為，年末財(cái)政資金投放以及年初定向降準(zhǔn)實(shí)施，資金面迎來寬松期，預(yù)期寬松局面仍然會(huì)延續(xù)。但年初資金面寬松并不意味著貨幣政策放松，臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用期限較短，在一季度經(jīng)濟(jì)有韌性、通脹上行背景下，央行貨幣投放可能仍然有限，并且在美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，央行一季度上調(diào)逆回購利率的可能性仍然較大，貨幣政策可能仍將回歸緊平衡。