映象財(cái)經(jīng)

　　希臘與歐元區(qū)財(cái)長就該國債務(wù)危機(jī)進(jìn)行的談判周一破裂，如果在本周內(nèi)希臘不回心轉(zhuǎn)意，歐元區(qū)金融市場的大動蕩將是板上釘釘?shù)氖拢P者認(rèn)為歐元區(qū)應(yīng)該著手準(zhǔn)備希臘的退出，而不是再討論如何挽留希臘。同期，中國A股由于春節(jié)期間的休市將得以避過國際金融市場這劇烈動蕩的一周，節(jié)后開市的A股市場還可能扮演起歐洲流出資金避險(xiǎn)地的角色。

　　事件最后的轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)點(diǎn)在本周五前，如果此前希臘不要求展延，金融救援方案將在月底到期。希臘政府及其銀行業(yè)屆時(shí)將面臨現(xiàn)金嚴(yán)重短缺。目前外部世界都還不清楚希臘在失去外國支持之后財(cái)務(wù)還能支撐多久，但是歐元兌美元已經(jīng)下跌，然而由于美股逢假日休市，市場沒能即時(shí)反應(yīng)，但是毋庸置疑，本周將是歐美國際金融市場最為動蕩的一周。

　　筆者認(rèn)為，現(xiàn)在的重點(diǎn)已經(jīng)不是談?wù)撓ＥD是否要退出歐元區(qū)的問題了，而是歐元區(qū)要認(rèn)真地做好希臘退出的準(zhǔn)備，援助不可以沒完沒了沒有條件地繼續(xù)。只有做好讓希臘退出歐元區(qū)的準(zhǔn)備，希臘才會認(rèn)真考慮接受不退出的條件。任何沒有退出機(jī)制的市場，永遠(yuǎn)是沒有生機(jī)的，永遠(yuǎn)有人會耍賴拖后腿。

　　德國是希臘最大的債權(quán)人，同時(shí)也是歐元區(qū)主要金主，可喜的是德國仍然堅(jiān)持其強(qiáng)硬路線。筆者認(rèn)為德國可能已經(jīng)在準(zhǔn)備應(yīng)對希臘的債務(wù)違約，這是對的，應(yīng)有的原則必須要堅(jiān)持，哪怕壯士扼腕。

　　A股有望在春節(jié)之后攀升，不僅僅是因?yàn)橹袊鴮⑽找恍W洲出逃資金，更是因?yàn)槲覈顿Y模式變化帶動估值提升。踏入羊年，有兩項(xiàng)因素將會主導(dǎo)我國股市重估，首先由于利率管制的放寬和降準(zhǔn)減息，流動性充沛；第二是由于去杠桿化及改革進(jìn)程，股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所下降。A股市盈率遠(yuǎn)低于歷史平均水平，因此有相當(dāng)大的上升空間。